20250316-中泰期货-集运指数（欧线）期货周报_船司难形成挺价合力_运力过剩凸显_4月挺价预期需观望_34页_1mb

船司难形成挺价合力，运力过剩凸显，4月挺价预期需观望

核心内容概述

本报告由中泰期货股份有限公司研究所李荣凯撰写，分析了2025年3月16日集运市场的情况，重点探讨了船司报价、运价走势、运力分布及市场预期等关键因素。整体市场情绪偏空，4月运价面临下行压力，需保持谨慎观望态度。

主要观点

1. 船司报价与市场预期

• 船司报价分化：MSC与OOCL在4月初的运价分别为2400 USD/4000 USD和2300 USD/4000 USD，显示船司之间报价策略不一致。
• 挺价预期落空：由于运力过剩，单个船司的低价策略导致报价踩踏，MSC沿用3月底报价使得4月挺价预期减弱。
• 联盟合作困难：PA联盟揽货压力大，难以形成统一挺价合力，加剧市场不确定性。

2. 本周盘面交易核心

• 运价下跌：EC2506合约本周收盘2154.1点，周内最低2080.0点，周涨跌幅为-7.55%。
• 持仓情况：截至周五收盘，EC加权指数总持仓为93698手。
• 市场情绪：整体市场预期偏空，4月上旬运价面临较大下行压力。

3. 下周走势预测

• 短期走势：04合约可能随现货运价下行进一步下跌，而06、08合约受旺季预期支撑仍保留部分升水。
• 关键因素：需关注马士基下周开舱价格、船司空班意愿及船期晚开情况，若无积极变化，升水合约将面临压力。

4. 风险提示

• 地缘风险：红海航线可能影响运价。
• 远月合约流动性：远月合约流动性不足，需警惕交易风险。

关键信息汇总

现货指数与运价

• SCFIS-欧洲航线：1677.57，环比涨跌幅6.1%
• SCFIS-美西航线：1506.59，环比涨跌幅-5.8%
• SCFI综合指数：1319.34，环比涨跌幅-8.1%
• WCI综合指数：2368，环比涨跌幅-7%
• WCI上海-鹿特丹：2512，环比涨跌幅-5%

运力分布

• 全球总运力：截至2025年3月16日，全球集装箱运力为3188.2万TEU（7270艘），环比上升0.06%
• 在港运力：489.06万TEU
• 在航运力：2347.3万TEU
• 抛锚停航运力：7.9万TEU

进出口数据

• 我国出口至欧盟：货物金额同比部分回升，但整体市场仍面临下行压力。
• 欧盟进口：四类货物金额同比开始走平，反映需求疲软。

运力相关数据

• 港口在港与在锚运力：不同港口在港与在锚运力差异较大，部分港口排队情况较严重。
• Queue to Berth Ratio：部分港口排队比率超过1，显示运力紧张。

结论

整体来看，当前集运市场运力过剩，船司报价分化，市场预期偏空。4月上旬运价可能继续承压，建议投资者保持谨慎，关注马士基的开舱价格及联盟合作情况。同时，需警惕地缘风险及远月合约流动性问题对市场的潜在影响。