20221123-国新国证期货-豆粕日评_连粕继续小幅收涨_2页_267kb

豆粕市场分析总结

一、行情回顾

2022年11月23日，大连商品交易所（DCE）豆粕期货主力合约M2301延续小幅上涨趋势，收盘价为4212元/吨，较前一日上涨44元/吨，涨幅1.06%。当日最高价达4225元/吨，最低价4166元/吨，结算价为4197元/吨。

• 成交量：831,037手
• 持仓量：1,317,644手，较前一日减少13,292手

二、消息面情况

1. 国产豆粕现货报价

2. 国家粮油信息中心报告

• 大豆到港量：上周国内大豆到港量增加，但油厂压榨量维持低位，导致豆粕产出较少。
• 库存情况：截至11月21日，国内主要油厂豆粕库存为17万吨，比上周同期减少2万吨，比上月同期减少9万吨，比上年同期减少38万吨，为历史最低水平。
• 预期变化：随着油厂开机率逐渐提高，预计现货供应将增加，近期豆粕价格进入下行通道，成交清淡，库存有望回升。

3. 美国农业部报告

• 美国大豆收获工作已全部结束，截至11月20日，**96%**的大豆播种面积完成收获，高于一周前的96%。
• 铁路罢工风险可能对市场造成压力，影响大豆运输和出口。

4. 商务部对外贸易司数据

• 11月上半月中国大豆进口实际装船63.00万吨，同比下降34.72%。
• 本月进口预报装船106.97万吨，同比下降89.34%。
• 下月进口预报装船6.39万吨，同比下降99.17%。
• 到港量：本期实际到港239.67万吨，同比上升23.08%；下期预报到港539.75万吨，同比上升13.47%。
• 本月实际到港779.42万吨，同比上升16.26%；下月预报到港223.60万吨，同比下降76.59%。

三、市场综述

国际市场

• 美国大豆收获已结束，美豆出口数据优于预期，中国强劲需求缓解了季节性供应压力。
• 然而，美国铁路罢工风险仍对市场构成压力。
• 巴西大豆播种率已达80%，预计2022/2023年度产量将在1.51-1.55亿吨之间，创纪录水平，将为全球远期大豆供应提供重要保障。

国内市场

• 国内大豆到港量逐渐增加，油厂开机率缓慢提升，供应紧张局面有所缓解。
• 随着密西西比河水位上升，预计大豆到港速度将进一步加快。
• 后市需重点关注南美播种天气及进度、大豆到港情况，以判断豆粕市场走势。

四、关键信息

• 豆粕期货价格小幅上涨，修复前一周期价跌幅。
• 国内豆粕库存处于历史低位，供应紧张。
• 美国大豆市场进入尾声，巴西产量预期将影响全球供需格局。
• 中国大豆进口量下降，但到港量上升，显示供应端改善。
• 铁路罢工风险与南美天气是影响市场的重要因素。

五、主要观点

• 短期趋势：豆粕价格可能因供应增加而进入下行通道。
• 中期展望：巴西创纪录产量可能缓解全球大豆供应压力，支撑豆粕价格。
• 风险提示：美国铁路罢工、南美天气变化及中国进口政策调整可能影响市场走向。

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