20220328-华融期货-豆粕日评_豆粕维持震荡调整走势_3页_229kb

农产品·豆粕市场分析总结

核心内容概述

本文档为华融期货发布的豆粕市场分析报告，内容涵盖豆粕近期走势、市场消息面、国际供需情况及后市展望。报告旨在为投资者提供全面、及时的市场信息，辅助其进行投资决策。

主要观点

• 豆粕期价震荡调整：豆粕主力M2205合约在3月28日延续下跌趋势，报收4187元/吨，跌幅2.92%。
• 国内豆粕库存持续下滑：截至3月28日，国内主要油厂豆粕库存为30万吨，较上周同期减少2万吨，较上月同期减少5万吨，较去年同期减少46万吨。
• 国内大豆供应偏紧：由于进口大豆到港量较少，加上疫情对物流的影响，国内大豆库存持续下降，预计4-5月大豆集中到港将缓解供应压力。
• 国家储备大豆即将投放：中国将于4月1日拍卖50万吨国储进口大豆，以缓解国内加工厂库存紧张。
• 美国对华大豆出口增加：美国农业部数据显示，上周对华大豆出口检验量为28.8万吨，较前一周增长74.5%，占该周出口总量的45.8%。
• 美国大豆出口检验量同比减少：截至3月24日，美国大豆出口检验累计总量为4342.8万吨，同比减少20%。
• 巴西产量下调，但压榨预期不变：ABIOVE将巴西2022年大豆产量预期调低至1.253亿吨，但维持压榨预期不变，因豆粕和豆油利润较高。
• 南美大豆产量整体下降：当前南美大豆产量预估较峰值下降约2000万吨，但仍可保障全球供应。
• 技术面支撑关注：M2205合约技术上关注3950元/吨附近的支撑力度。

关键信息汇总

国内市场

• 豆粕价格下跌：山东日照地区43%蛋白豆粕贸易商分销报价为4710元/吨，跌180元/吨；江苏张家港地区为4900元/吨，跌100元/吨。
• 豆粕库存减少：3月28日国内主要油厂豆粕库存30万吨，较上周同期减少2万吨。
• 压榨量回落：国内大豆压榨量继续回落，豆粕产出减少，库存下滑。
• 未来供应预期改善：4-5月大豆集中到港，加上储备大豆投放，预计后期供应将改善，库存或将止降转升。

国际市场

• 美国对华出口增长：上周美国对华大豆出口检验量为28.8万吨，较前一周增长74.5%。
• 美国大豆出口检验总量同比减少：截至3月24日，累计出口检验量为4342.8万吨，同比减少20%。
• 美国大豆出口预测调低：美国农业部预计2021/22年度出口量为20.90亿蒲（5688万吨），较2020/21年度减少7.73%。
• 巴西产量下调：巴西大豆产量预期调低至1.253亿吨，较1月底预测下降7.7%，但压榨预期不变。
• 巴西出口量下调：巴西大豆出口量预计为7770万吨，较此前预测减少920万吨。

后市展望

• 国际市场：俄乌谈判进展缓解能源供应担忧，美豆市场高位回调；巴西大豆收割率超七成，产量预估趋稳；南美整体产量下降，但仍能保障全球供应；美国大豆播种面积增加已成共识，关注其春季种植意向报告。
• 国内市场：豆粕供应偏紧，库存持续下滑，但预计4-5月大豆到港将改善供应格局，豆粕期价维持震荡调整走势。

风险提示

• 本报告为分析师独立观点，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况独立评估，谨慎决策。
• 期市有风险，入市须谨慎。

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