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报告摘要

智云健康 (9955.HK) IPO 申购总结

核心内容概览

智云健康（9955.HK）于2022年7月6日上市，招股价格为30.50港元，集资额为4.82亿港元（中位数计算）。每手股数为100股，入场费为3080.73港元。招股日期为2022年6月23日至6月28日，国元证券认购截止日期为6月27日。此次IPO共发行19.00百万股，其中国际配售占比90%（17.10百万股），公开发售占比10%（1.90百万股）。

公司业务与市场定位

智云健康是一家专注于数字化慢病管理的科技公司，其业务覆盖医疗价值链上的多个关键环节，包括：

医院：提供医疗器械、耗材及药品销售，以及SaaS解决方案，以提升院内慢病管理效率。
药店：销售与慢病管理相关的医疗用品，并提供药店SaaS服务，实现线上开方和配药。
患者：通过在线问诊和处方开具服务，提供院外慢病管理解决方案。
制药公司：提供数字营销服务，帮助其推广慢病相关药物。

公司通过医院优先策略，与具有精确需求的个人用户建立信任关系，从而实现较高的获客效率。截至2021年底，公司已服务2101家医院及683家药店，成为中国最大的数字化慢病管理解决方案提供商。

市场前景与财务表现

市场前景

中国是全球最大的慢病患者群体，慢病管理支出占整体医疗支出的很大比重。
根据弗若斯特沙利文数据，中国数字慢病管理市场规模从2016年的578亿元增长至2020年的1761亿元，复合年增长率达32.1%。
预计到2025年，市场规模将达8001亿元（年复合增长率35.4%），2025年至2030年则为17.7%。

财务表现

2019-2021年营业收入分别为5.24亿元、8.39亿元和17.57亿元。
同期亏损分别为5.6万元、28.97亿元和41.53亿元，显示公司仍处于扩张和投入阶段。
销售开支分别为1.49亿元、6.26亿元和7.87亿元，逐步增加，反映公司业务拓展的投入。

公司价值分析

代码	证券简称	总市值（十亿 CNY）	TTM市盈率	21E市盈率	22E市盈率	市净率（MRQ）
9600.HK	新纽科技	1.87	137.02	--	--	2.13
2158.HK	医渡科技	7.26	--	--	--	1.63
2192.HK	医脉通	5.81	136.78	--	44.87	1.41
300451.SZ	创业慧康	11.25	27.12	21.20	16.54	2.42