20180604-申万宏源-纺织服装行业周报_市场弱势下泛消费走强_滞涨低估值白马配置价值凸显_14页_872kb

纺织服装行业周报20180604总结

核心内容

本报告为2018年6月4日发布的纺织服装行业周报，主要围绕市场表现、公司动态、行业数据、投资建议及法律声明等方面进行分析。整体来看，纺织服装行业在市场疲软背景下表现出较强的抗跌能力，部分优质企业因低估值和行业景气度提升获得市场关注。

主要观点

• 市场表现：上周纺织服装板块整体表现强于市场，纺织服装指数上涨0.33%，强于申万A指数3.18个百分点。其中，服装家纺指数上涨1.81%，表现优于市场。
• 行业趋势：市场疲软背景下，泛消费板块表现强势，纺织服装板块紧随其后，位列涨幅第四。优质公司估值提升至25倍附近，显示市场对其长期增长潜力的认可。
• 投资建议：推荐关注低估值白马股、成长较好品牌、高成长电商平台以及棉价上涨受益的龙头企业。

关键信息

1. 一周主要回顾与展望

• PMI指数：2018年5月PMI指数为51.9%，环比上升0.5个百分点，同比上升0.7个百分点。
• 电商流量：Gearbest流量UV上升7.3%，Zaful和Rosegal流量UV、PV均上升。
• 全球排名：Gearbest、Zaful、Rosegal全球排名均有提升。

2. 上周重点公司动态

• 商赢环球：变更收购方式为现金购买，并为控股子公司提供8400万美元担保。
• 天泽信息：调整收购方案，已回购股份并质押股份。
• 森马服饰：设立合资公司，拟购买“COCOTREE”商标权及设备。
• 嘉欣丝绸：收到补偿款，杉青闸征迁项目资金已到账。
• 青岛金王：发行不超过6亿元债券。
• 嘉麟杰：拟提前兑付“14嘉杰债”本金及利息。
• 百隆东方：开展棉花套保业务，债券评级维持AA。
• 万里马：签订武警部队被装采购合同，拟发行可转债。
• 美盛文化：开展资产池业务，回复深交所问询函。
• 起步股份：拟发行不超过4亿元公司债。
• 御家汇：完成注册资本变更，增至2.72亿元。
• 拉夏贝尔：完成法国Naf Naf SAS 40%股权收购备案，延长交割日期。

3. 上周板块表现

• 板块涨幅：纺织服装指数上涨0.33%，服装家纺指数上涨1.81%，纺织制造指数下跌2.4%。
• 涨幅前五个股：三夫户外（22.72%）、希努尔（18.88%）、牧高笛（17.52%）、罗莱生活（11.89%）、海澜之家（11.87%）。
• 跌幅前五个股：美尔雅（-27.29%）、延江股份（-23.45%）、凯瑞德（-18.64%）、*ST中绒（-15.32%）、起步股份（-14.25%）。

4. 行业基础数据

• 棉花价格：上周棉花现货及期货价格均上涨，328级现货价格为16752元/吨，上涨4.4%；郑棉主力合约价格为18785元/吨，上涨5.6%。
• 棉花抛储：连续10个交易日抛储成交率为100%，累计出库112.3万吨，成交率65%。

5. 投资建议

• 推荐标的：
  • 低估值白马：海澜之家（PE 17倍）。
  • 成长较好品牌：太平鸟、水星家纺、比音勒芬。
  • 高成长电商：跨境通、南极电商。
  • 棉价上行受益龙头：百隆、鲁泰A。

行业新闻

• 进口关税下调：我国将从2018年7月1日起降低日用消费品进口关税，以促进消费和产业升级。

法律声明

• 报告由申万宏源证券研究所发布，仅供客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策需结合个人情况，报告不构成投资建议。
• 本报告不承担因使用内容而产生的任何损失。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（市场波动5%）、减持（弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

信息披露

• 署名分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 本公司可能持有或交易报告中提及的投资标的，也可能为其提供投资银行服务。
• 客户可通过指定邮箱或网站查询披露资料及从业人员资质。

联系信息

• 上海：陈陶，电话021-23297221，邮箱chentao@swsresearch.com
• 北京：李丹，电话010-66500610，邮箱lidan@swsresearch.com
• 深圳：胡洁云，电话021-23297247，邮箱hujy@swsresearch.com