20180917-联讯证券-_联讯汽车行业周报_乘用车全年销量承压_新能源汽车风景独好_11页_1mb

汽车行业周报总结（2018年09月17日）

核心内容概述

本周汽车（申万）板块整体上涨 0.17%，跑赢沪深300指数 0.93 个百分点。板块估值上涨，整体PE（TTM）为 14.13，相对沪深300比值为 1.29 倍。新能源汽车板块表现突出，销量持续增长，成为行业增长的主要驱动力。同时，行业整体仍处于去库存阶段，竞争加剧，车企分化明显。

主要观点

• 行业整体表现：国内汽车销量增速放缓，乘用车销量下滑显著，但新能源汽车销量增长强劲。
• 新能源汽车前景：新版补贴政策推动下，新能源汽车续航里程提升，成本优势明显，市场驱动力增强，渗透率提升将带来规模效应和盈利能力增长。
• 企业动态：吉利控股集团收购盛宝银行 51.5% 股份，增强其海外汽车金融布局能力；长城汽车发布欧拉品牌未来车型规划，计划推出欧拉 R1 和 R2；斑马网络完成首轮融资，加速技术与生态布局。
• 投资建议：持续推荐行业龙头，如上汽集团、吉利汽车 H、广汽集团 H、比亚迪等，关注产品结构优化、新技术周期和核心技术优势明显的公司。

关键信息

一、市场表现

• 汽车板块本周上涨 0.17%，跑赢大盘。
• 本周涨幅前列的个股为：贵航股份、猛狮科技、特力 A。
• 跌幅前列的个股为：长鹰信质、斯太尔、联诚精密。

二、行业动态

1. 8月乘用车销量情况

• 8月国内汽车销量 210 万辆，同比下降 3.8%。
• 1-8 月累计销量 1809 万辆，同比增长 3.53%。
• 乘用车销量 179 万辆，同比下降 4.6%；1-8 月累计销量 1519 万辆，同比增长 2.6%。
• SUV 销量 71.6 万辆，同比下降 8.5%；1-8 月累计销量 604 万辆，增长 2.8%。

2. 新能源汽车销量情况

• 8月新能源汽车销量 10.1 万辆，同比增长 49.5%。
• 1-8 月累计销量 60.1 万辆，同比增长 21.2%。
• 新能源狭义乘用车批发销量 8.4 万台，同比增长 59.7%。
• 1-8 月累计销售新能源狭义乘用车 50.7 万辆，同比增长 99.5%。
• 比亚迪、上汽荣威、吉利、奇瑞、广汽新能源汽车销量均高于行业平均水平。

3. 吉利收购盛宝银行

• 吉利控股收购盛宝银行 51.5% 股份，成为控股股东。
• 吉利将通过此次收购增强自身融资能力和汽车金融布局，拓展海外市场。

三、公司动态

• 中国重汽：8月产量 5500 辆，销量 9396 辆；1-8 月产量 89566 辆，销量 100722 辆，同比增长 3.79% 和 12.2%。
• 力帆股份：8月摩托车销量同比上升 29.75%，1-8 月销量同比上升 16.23%。
• 一汽夏利：8月销量 1182 台，同比下降明显；1-8 月销量同比微降。
• 猛狮科技：拟收购中建材蚌埠玻璃工业设计研究院相关业务公司股权，但募集资金账户被冻结，影响项目进展。
• 其他动态：今飞凯达投资建设轻量化轮毂项目，华达科技完成对江苏恒义汽配的收购，福田汽车获得政府补助，金固股份拟回购股份，北特科技设立汽车部件研究院，德尔股份调整可转债转股价格，申华控股拟出售广发银行股份，东风本田召回部分杰德车型。

四、政策与行业新闻

• 网约车与私人小客车合乘安全：交通运输部、公安部发布紧急通知，加强安全管理。
• 孚能科技融资：完成 C 轮融资 10 亿美元，计划在欧洲设电池生产中心。
• 劳斯莱斯设计师加入一汽：泰勒担任一汽全球设计副总裁，负责红旗品牌设计。
• 特斯拉电动半挂卡车订单：沃尔玛再次订购 30 辆特斯拉电动半挂卡车。
• 天津乙醇汽油上市：车用乙醇汽油正式进入销售。
• 阿里巴巴与英特尔等战略合作：推进智能交通与车路协同布局。
• 通用召回事件：因潜在转向隐患，召回 120 万辆全尺寸皮卡和 SUV。
• 宝马召回事件：因材料老化风险，召回近 14 万辆汽车。
• 东风本田召回：因机油门问题召回 22702 辆杰德车型。
• 途虎养车融资：完成 4.5 亿美元融资，加速发展。
• 东风风行与腾讯车联合作：在车联网、云计算、自动驾驶等领域展开合作。
• 复兴国际投资捷威动力：计划助力捷威动力 2023 年上市。

五、风险提示

• 新能源汽车推广不及预期。
• 宏观经济波动可能对行业产生影响。

六、合规提示

• 本报告由联讯证券研究员根据公开信息独立撰写，仅供客户参考。
• 投资者应独立审慎决策，自行承担投资风险。

投资建议

• 推荐股票：上汽集团、吉利汽车 H、广汽集团 H、比亚迪、三花智控、当升科技、杉杉股份、一汽富维、星宇股份、旭升股份。
• 评级标准：
  • 股票投资评级：买入（相对大盘涨幅 >10%）、增持（5%~10%）、持有（-5%~5%）、减持（< -5%）。
  • 行业投资评级：增持（行业回报 >5%）、中性（-5%~5%）、减持（< -5%）。

附录

• 分析师信息：曹卫东，联讯证券分析师，中国人民大学硕士。
• 研究助理信息：徐昊，电话 010-66235635，邮箱 xuhao@lxsec.com。
• 联系方式：
  • 北京：周之音、王爽
  • 上海：徐佳琳
  • 深圳：未明确
• 免责声明：本报告基于公开信息，不构成投资建议，投资者应自行判断。