20240105-华金期货-全球糖市纵览_18页_5mb

全球糖市概览（截至2024年1月底）

关键数据与趋势

产量趋势：

• 巴西：预计2023/24榨季增产，截至12月上半月，甘蔗入榨、产糖量同比增幅超过25%，累计产糖量已达4174.6万吨。
• 印度：产量同比下降8.4%至1118.万吨，主要因甘蔗开榨延迟；预计新榨季产量或小幅上调至3050万吨。
• 泰国：产量预计骤降25.5%，受降雨不规律影响，同比减少4645万吨。
• 欧盟与美国：欧盟产量连降多年，预计10年将减低1%/；美国产量基本平稳。

供需与库存：

• 全球食糖库存处于较高的相对水平。
• 预计期末可供出口量下降。印度、泰国均已下调产量预测，巴西和欧盟产量预期下调。
• 印度已发放新的出口配额，美国内外销均维持温和状态。

出口情况：

• 巴西12月食糖出运量回升，23/24榨季累计出口量同比增，但港口仍面临等待船只和装运糖量压力。
• 印度保持出口活跃度，同比出口量未有明显下滑。
• 泰国因糖价高企，保持活跃出口，海外精炼糖出口尚可。

其他市场关注点：

• 进口方面：中国全球食糖进口进度正常，2023年进口量维持稳定增长。配额外进口利润整体仍可观。
• 期货市场：ICE原糖主力合约价格波动，CFTC持仓报告显示商业净多持仓转松，空头仍占据基金净多持仓。

总结

在全球糖市供需格局下，主要产糖国家普遍面临产量增速放缓的压力，而巴西领先增产预期略有兑现，印度存在供需再平衡动态，泰国因气候因素导致供应缺口扩大。整体糖市需关注库存调整与季节性出口动态，以及汇率、天气对主要生产国未来糖价的影响。