20240107-天风证券-金属与材料行业研究周报_氧化铝价格高位回调_驱动铝价回落_15页_1mb

行业研究周报总结

行业评级
天风证券维持金属与材料行业“强于大市”评级，主要基于宏观情绪偏暖和事件催化，但需关注需求回暖和供给变化风险。投资主线包括供需结构改善和产业链边际亮点。

基本金属表现

• 铜：价格因宏观氛围转向和供应减少高位回调，需求端逢低采购回暖。本周产量环比回升，库存低库存支撑价格，预计短期承压，关注神火股份、中国宏桥。
• 铝：价格受氧化铝波动上涨，供应端产能稳定，但需求偏淡；重点关注北方环保限产和西南降水影响，建议跟踪神火股份等企业。
• 铅：国内铅价上涨，供应端检修增加，需求节前备货，短期震荡偏强，关注洛阳钼业。
• 锌：价格先抑后扬，库存低位支撑，但需求疲软和宏观压力限制上涨空间，区间震荡为主。

贵金属表现

• 金：腰关于美非农数据，短期波动加剧，支撑预期增强，关注赤峰黄金、中国黄金国际。
• 银：价格跟随黄金下跌，受流动性预期修正影响，建议谨慎观望。

小金属表现

• 锂、钴：锂价格坚挺，碳酸锂稳定；钴精矿价格上涨，但终端需求不足，建议关注华钰矿业、金力永磁。
• 钨、钼：钨价高位盘整，钼价稳中上行，多因供需紧平衡，但下游消费跟进缓慢。
• 锑、稀土：锑价持续上涨，稀土价格承压下行，短期建议观望。
• 镁：价格偏弱，需求一般。
  投资建议持续关注供需边际改善品种，如锂、钴、钨、钼等产业链公司。风险包括需求不及预期、供应链中断等。