20240107-创元期货-氧化铝周报_错配下的紧平衡将延续至节前_13页_1mb

氧化铝周报总结：价格波动、供需紧张及后市展望

• 行情回顾：氧化铝期货经历大幅波动，从前一轮上涨吸引投机资金后出现跌停，维持震荡行情。鉴于现货市场紧张，价格继续上行，现货行情贴水收窄。主要打压因素包括上期所扩大交割库容量、提高手续费抑制投机；多地解除重污染预警，山东和河南产能恢复，增加运行产能；期现套利窗口开启及仓单压力。

• 原料及成本：铝土矿供应紧张持续，几内亚事件未完全解决，国内矿山如贵州受限或停产；烧碱价格回落，影响成本端。本周氧化铝完全成本小幅下降，利润显著走阔至234元/吨左右，现货价格支撑强势。

• 供应端：国内氧化铝产能周内环比增长460万吨，进口利润高企（最高超200元/吨），到港预计增加，进口订单陆续到货。

• 需求端：铝厂保持稳定生产，多数企业有安全库存，部分低库存单体铝厂高溢价采购现货，需求支撑价格上行。

• 库存：港口库存环比增加26万吨，显示供应改善和流通活跃，但整体供需错配未缓解。

• 后市展望：供需基本面紧平衡预计延续至节前，盘面价格在3350-3600元/吨区间调整，底部支撑较强。关注点包括几内亚动态、矿石供应紧张状况，以及进口订单到货。建议谨慎操作，警惕波动风险。

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