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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部发布，主要分析了当前铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，为投资者提供操作建议。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 供应情况：近期铜供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• PMI数据：6月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，较上月微落0.1个百分点，仍处于扩张区间，显示制造业稳定增长。
• 整体趋势：基本面中性，短期内未出现明显供需失衡。

2. 基差情况

• 现货与期货关系：当前铜现货价格为71715元/吨，基差为105元/吨，现货升水期货。
• 基差趋势：基差维持中性，显示市场对现货需求的支撑。

3. 库存分析

• LME库存：7月29日LME铜库存增加4950吨至235175吨，处于历史正常水平。
• 上期所库存：SHFE铜库存较上周减少17506吨至96087吨，显示国内库存较低。
• 保税区库存：维持同期正常水平，未出现明显异常波动。

4. 盘面走势

• 技术面：沪铜收盘价收于20均线上，20均线呈向上运行趋势，显示偏多信号。
• 市场情绪：整体盘面偏多，投资者可关注多头持仓变化。

5. 主力持仓

• 净持仓：主力净持仓为多头，且多头持仓有所减少，显示市场情绪略显谨慎但仍偏多。

6. 操作建议

• 价格区间：沪铜2109合约日内操作区间为70500~72000元/吨。
• 期权策略：建议持有期权cu2019c72000卖方，以应对可能的价格回调。

7. 进口与加工费

• 进口利润：进口处于盈利状态，但盈利幅度较小，亏损为285元/吨。
• 加工费：加工费维持低位，显示成本压力较大。

8. 国际市场动态

• CFTC持仓：CFTC非商业净多单小幅流入，显示国际多头力量有所增强。
• 全球供需预测：预计2020年全球铜供需将出现短缺，而2021年有望出现过剩，显示未来市场供需格局可能发生变化。

9. 市场结构

• 国内外价格差异：国外铜处于现货贴水结构，而国内铜现货升水期货，反映国内外市场供需及运输成本差异。

风险提示与免责声明

• 本报告基于公开资料，信息来源可能存在不确定性，不保证其准确性及完整性。
• 报告中的观点和建议仅为分析师个人见解，不代表大越期货股份有限公司的立场。
• 投资者应谨慎参考，本报告不承担因依据报告进行期货交易而导致的任何损失。
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