20230831-大有期货-贵金属月度分析报告_宏观环境逐渐利好_金银向上蓄势待发_13页_1mb

美国通胀与经济影响分析

• 通胀反弹：7月CPI同比升32%，核心CPI降至4.7%，但住房、能源价格回升及通胀粘性导致未来波动可能。
• 经济韧性：零售、非农就业超预期，劳动市场紧张支撑消费；高利率滞后效应仍拖累经济，薪资增速放缓，超额储蓄逐渐消耗。
• 货币政策：美联储杰克逊霍尔会议偏鹰，强调通胀目标，政策不确定性加大；国债收益率维持高位，压制贵金属价格。

贵金属展望

• 短期压力：美元指数反弹、美债收益率高位抑制黄金白银涨幅。
• 中期利好：美国经济下行趋势明显（消费放缓、银行危机风险），宏观环境逐步利多贵金属，第四季度价格上行预期强烈。

风险提示

1. 美联储持续鹰派，加速加息。
2. 美国经济阶段性改善，超出预期。
3. 避险情绪升温，美元反弹。

结论：金银可能进入蓄势阶段，四季度上涨行情值得期待，但需警惕政策与经济超预期波动。