20230409-华泰期货-PF周报_产业链弱势_成本端支撑持续_7页_620kb

化工组研究报告总结

核心内容概览

本报告由华泰期货研究院化工组发布，主要分析涤纶短纤（PF）及相关产业链的市场情况，包括上游原材料价格走势、PF基本面、下游需求及出口情况等。报告旨在为投资者提供关于PF及相关产品（如TA、EG）的市场策略建议。

主要观点

1. 市场策略

• 策略建议：逢低做多套保。
• 市场表现：本周受原油减产刺激，聚酯链整体冲高回落。
• 产业链状况：短纤产业链负荷降低，产销乏力，库存上升，加工利润新低。
• 成本端预测：TA预计在PX加工费带动下仍有上行空间，EG受煤价影响下跌空间有限。
• 未来展望：若聚酯减产进度偏慢，短纤将跟随成本端TA上行。

2. PF市场分析

• 基差走势：PF基差为-80元/吨（-10），本周再度下行。
• 生产利润：PF生产利润为-447元/吨（+74），工厂利润新低。
• 库存情况：涤纶短纤权益库存天数为12.2天（+1.4），库存再度上升。
• 开工率：涤纱开工率71%（-0.5），直纺涤纶短纤负荷84%（-1），整体缓慢降负。

3. 下游需求情况

• 产销表现：涤纶短纤产销清淡，显示下游需求疲软。
• 涤纱开机率：涤纱开机率为71%（-0.5），反映下游需求未明显改善。
• 纯涤纱利润：纯涤纱生产利润较低，显示下游盈利空间受限。

4. 再生料与出口

• 价差分析：1.4D涤短与1.4D仿大化价差显示市场供需关系。
• 再生料负荷：再生棉型短纤负荷数据反映再生料市场状况。
• 出口价格：涤短FOB张家港价格换算为美金价，用于评估出口竞争力。

关键信息

投资咨询团队

• 梁宗泰

  • 电话：020-83901031
  • 邮箱：liangzongtai@htfc.com
  • 从业资格号：F3056198
  • 投资咨询号：Z0015616

• 陈莉

  • 电话：020-83901030
  • 邮箱：cl@htfc.com
  • 从业资格号：F0233775
  • 投资咨询号：Z0000421

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

风险提示

• 下游需求恢复：需关注下游需求何时恢复，对PF价格影响较大。
• 原料价格波动：上游原料价格（如PX、煤价）的波动可能对PF成本端产生影响。

数据来源

• 数据提供方：CCF、卓创资讯、华泰期货研究院、郑州商品交易所
• 图表说明：报告中包含多个图表，展示PF、TA、EG价格走势、基差结构、库存情况、开工率等关键指标。

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