20150329-渤海证券-计算机行业_2015年2季度投资策略报告-强劲走势积累估值风险_关注_概念+业绩_白马_24页_911kb

计算机行业2015年2季度投资策略总结

核心内容

计算机行业在2015年一季度表现出强劲走势，涨幅显著高于大盘。行业整体受互联网概念推动，尤其是“互联网+”战略的实施，使得多个子行业如车联网、互联网金融等成为投资热点。然而，行业涨幅与业绩增长存在较大偏离，估值风险逐渐积累，投资者需关注业绩可兑现的板块。

主要观点

• 硬件行业持续低迷：受移动设备替代影响，硬件行业增速持续处于低位，但预计随着移动终端渗透率提高，行业将触底反弹。
• 软件行业规模持续扩大：软件行业保持平稳增长，但增速趋缓，未来随着国产替代战略的实施，行业规模有望继续增长。
• 互联网行业加速发展：移动互联网呈现爆发式增长，成为传统行业转型的重要推手，预计未来互联网+传统行业将加速融合。
• 行业走势与业绩增长偏离：行业内个股涨幅远超业绩增长，尤其在概念炒作下，投资者需警惕业绩兑现风险。

关键信息

行业走势

• 一季度市场表现：沪深300上涨12.39%，中小板上涨44.25%，创业板上涨57.89%，而计算机行业上涨96.96%，远超大盘。
• 子板块表现：软件板块涨幅最大，达114.07%；硬件板块上涨73.27%；IT服务板块上涨87.35%。
• 个股涨幅：有34只个股涨幅超过100%，近百只个股涨幅超过40%。

投资建议

• 维持“看好”评级：计算机行业作为国家经济结构转型的重要代表，未来发展前景良好。
• 重点板块推荐：
  • “互联网+汽车”：关注数据优势和数据运营经验的公司，推荐四维图新、千方科技。
  • “互联网+金融”：关注入口流量卡位优势明显的公司，推荐汉得信息、用友网络。
  • 白马股：关注主业扎实、业绩有保证的公司，推荐博彦科技、广联达。

政策与趋势

• 国家政策支持：两会期间，“互联网+”概念被明确提出，相关政策陆续出台，推动互联网与传统行业的深度融合。
• BAT布局车联网：百度、阿里巴巴、腾讯等互联网巨头积极布局车联网，推动行业快速发展。
• 支付领域竞争激烈：支付是互联网金融的核心要素，未来将成为互联网金融企业必争之地。

附录：图表与数据来源

• 图1：工业、电子信息制造业增加值累计增速对比

• 图2：2014年我国计算机行业销售产值增长情况

• 图3：软件行业累计收入及增速情况

• 图4：软件行业当月收入及增速情况

• 图5：我国移动互联网市场规模及增速

• 图6：整体网民与移动网民规模及增速对比

• 图7：我国移动互联网细分行业结构占比

• 图8：一季度中信一级行业涨跌幅情况

• 图9：一季度计算机行业走势

• 图10：数据将是传统行业变革的重要推手

• 图11：平台商进入车厂生态系统中

• 图12：数据运营将成主要变现方式

• 图13：传统间接融资模式

• 图14：互联网金融模式

• 图15：支付是金融行为的核心要素之一

• 图16：我国移动支付交易额和交易笔数

• 表1：一季度行业指数涨跌幅

• 表2：计算机行业个股一季度涨跌幅榜

• 表3：我国车联网产业政策一览

• 表4：BAT 积极开发车联网产品

• 表5：各地互联网金融政策一览

投资风险提示

• 估值风险积聚：行业整体业绩增速远小于涨幅，需警惕估值泡沫。
• 转型逻辑不可证伪：部分个股仅靠概念炒作，未来业绩兑现存在不确定性。
• 政策与监管风险：互联网金融相关法律法规尚不完善，监管趋严可能影响行业发展。

总结

计算机行业在2015年一季度表现出强劲的上涨趋势，受益于互联网概念及国家“互联网+”战略的推动。然而，行业涨幅与业绩增长存在较大偏离，估值风险逐渐显现。投资者应关注具有较强成长逻辑和业绩可兑现能力的板块，如“互联网+汽车”、“互联网+金融”以及白马股。未来，随着政策支持和技术发展，行业将继续保持增长，但需理性看待概念炒作带来的风险。