20210224-粤开证券-_粤开策略专题_行业比较数据跟踪_大宗商品涨价持续_16页_2mb

粤开证券投资策略总结

核心内容概览

本报告为粤开证券于2021年2月24日发布的投资策略分析，涵盖A股市场行情、行业数据跟踪、投资策略及评级标准等内容，旨在为投资者提供市场走势和行业动态的参考。

主要观点

• 市场整体表现：近期A股各指数均有所回调，其中创业板指回调幅度较大，上证指数上涨4.40%。
• 顺周期行情持续：上游资源品表现突出，尤其是石油和有色金属，受OPEC减产及全球经济复苏影响，价格显著上涨。
• 中游原材料上涨：螺纹钢、板材价格回升，化工产品如甲醇、PTA、PVC等价格上涨，但水泥价格下跌。
• 中游制造板块活跃：光伏行业价格指数上涨，工程机械销量大幅增长，航运运价指数上升。
• 下游行业分化：汽车行业产销增长，新能源汽车表现强劲；房地产市场土地成交溢价率下降，商品房成交面积恢复；食品饮料和纺织服装价格普遍上涨。

关键信息

上游行业分析

• 石油价格：OPEC持续减产，叠加全球经济复苏和美国大雪导致需求缺口，布伦特原油上涨3.36%至63.62美元/桶，NYMEX天然气期货价上涨6.39%。
• 有色金属：LME有色期货多数上涨，铜、铝、锌、铅、锡、镍分别上涨7.49%、2.13%、1.06%、0.99%、10.93%、5.53%。黄金价格下跌2.70%，白银上涨0.77%。
• 煤炭价格：春节后焦煤、动力煤价格有所下降，焦煤期货结算价下跌4.43%至1477.00元/吨，动力煤下跌3.76%至598.60元/吨。

中游原材料分析

• 钢材价格：螺纹钢期货结算价上涨1.55%，主要钢材品种库存较春节前增加32.44%。
• 水泥价格：水泥价格指数下跌2.53%，上海、浙江、安徽地区水泥均价均有下跌。
• 化工产品：甲醇、PTA、PVC、天然橡胶等主要化工产品价格均上涨，涨幅分别为4.67%、5.64%、9.11%、4.81%。

中游制造分析

• 光伏行业：光伏行业综合价格指数上涨0.68%，多晶硅和硅片价格分别上涨2.23%和0.57%。
• 工程机械：1月挖掘机销量同比上涨97.2%，增幅较上月扩大40.8个百分点。
• 航运运价：CCFI和CCBFI指数上升，BDI和BDTI指数也均上涨，国际航运运价表现强劲。

下游行业分析

• 汽车行业：1月汽车产销同比分别增长34.64%和29.49%，环比下降。新能源汽车产销同比增速显著，产量和销量分别增长285.8%和238.5%。
• 房地产行业：春节后土地成交溢价率下行至0.25%，商品房成交面积恢复，环比增长47.34%。
• 食品饮料：主产区生鲜乳价格继续上涨，较上周增长0.23%，月环比上涨1.42%。
• 纺织服装：棉花价格和化纤价格均上涨，涤纶短纤上涨10.77%，粘胶短纤上涨5.07%。

TMT行业分析

• 存储器价格：DRAM和NANDFlash价格均上涨，4GB DRAM价格上涨8.20%，32GB NANDFlash价格上涨0.46%。
• 电影消费：春节档电影票房达78.39亿元，受“就地过年”政策影响，观影人次显著增加。

风险提示

• 全球经济复苏不及预期
• 政策预期不确定性

投资策略评级标准

股票投资评级标准（12个月内）

• 买入：相对大盘涨幅大于10%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
• 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

行业投资评级标准（12个月内）

• 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
• 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
• 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

联系信息

• 分析师：陈梦洁（执业编号：S0300520100001）
• 研究助理：姜楠宇
• 联系方式：电话 010-64814022，邮箱 chenmengjie@ykzq.com、jiangnanyu@ykzq.com

公司信息

• 粤开证券：具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001
• 免责声明：报告基于公开信息，不保证数据和分析的准确性和完整性，投资者应谨慎决策，独立判断。

图表目录

• 图表1：近期指数涨跌幅情况
• 图表2：本月申万一级行业表现
• 图表3：原油价格
• 图表4：NYMEX天然气期货价
• 图表5：LME3个月铜/铝期货收盘价
• 图表6：LME3个月镍/锡期货收盘价
• 图表7：LME3个月铅/锌期货收盘价
• 图表8：COMEX黄金/银期货结算价
• 图表9：铜材月产量及同比
• 图表10：氧化铝月产量及同比
• 图表11：焦煤、焦炭、动力煤期货结算价
• 图表12：全球动力煤价格
• 图表13：螺纹钢期货结算价
• 图表14：上海板材现货价
• 图表15：钢材库存
• 图表16：粗钢累计月产量及同比
• 图表17：玻璃价格
• 图表18：水泥价格
• 图表19：聚乙烯期货结算价
• 图表20：化工品价格上涨
• 图表21：光伏行业价格指数多数上行
• 图表22：1月主要企业挖机销量同比上涨97.2%
• 图表23：CCFI与CCBFI指数
• 图表24：BDI与BDTI指数
• 图表25：乘用车月度销量
• 图表26：新能源车月度销量
• 图表27：纯电新能源汽车月度销量
• 图表28：插电式混动新能源车月度销量
• 图表29：100大中城市成交土地溢价率
• 图表30：30大中城市商品房成交面积
• 图表31：白酒价格
• 图表32：生鲜乳平均价及同比
• 图表33：棉花价格
• 图表34：纺织价格指数
• 图表35：化纤价格
• 图表36：化纤价格
• 图表37：纺织出口金额及同比
• 图表38：美元兑人民币中间价
• 图表39：NANDFlash价格
• 图表40：DRAM价格
• 图表41：费城半导体指数
• 图表42：DXI指数
• 图表43：2021春节电影票房
• 图表44：2021春节电影观影人次