20240703-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

沪铝早报总结

整体观点：
报告聚焦沪铝市场，核心因素为碳中和政策，推动长期利多铝价，但短期需求疲软导致调整。基本面中性，中性倾向；基差偏空，贴水期货；库存偏多，显示供应增加；盘面偏空，均线向下；主力持仓偏多，净多减少。

关键分析：

• 基本面：碳中和限制产能扩张，供给扰动为主，下游需求疲软（房地产延续疲软），宏观情绪好转，整体评价中性。
• 基差：现货价格20230，基差-165，贴水期货，短期偏空。
• 库存：上期所铝库存增至234871吨，较上周增6132吨，偏多；LME库存减少425吨，SHFE库存周增29728吨。
• 盘面：收盘价低于20日均线，均线下行，短期偏空。
• 主力持仓：净多持仓，但多单减少，偏多信号，但需监控变化。
• 预期与风险：碳中和引发行业变革，长期利好；短期消费不畅，宏观情绪回落，预计铝价调整。多空逻辑博弈：利多包括产能控制、地缘政治和能源危机；利空包括高库存、需求疲软和潜在降息。

数据摘要：

• 现货中间价多数下跌，如上海、上海仓单等；期现价差数据支持基差分析；社会库存维持高位，显示消费不足。全球因素如俄乌冲突持续影响。

总结评价：
短期偏调整，长期得益于碳中和，需关注需求和政策动态。