通信行业深度：贸易摩擦造契机，国产替代正当时_22页_2mb

通信行业国产替代分析总结

核心内容

随着中美贸易摩擦的加剧，通信行业作为高端制造和信息安全的重要代表，成为贸易摩擦的“前沿阵地”。这一背景使得国内通信设备厂商如华为、中兴等更加重视国产替代进程，从而推动上游器件制造商的发展。

通信行业在研发支出方面表现突出，2015-2017年平均研发支出占比为4.1%，远高于行业平均水平1.5%。这为国产替代奠定了技术基础。

在5G时代，通信行业对高频、高速、高可靠性的需求显著增加，推动了相关器件和材料的国产化进程。重点推荐的国产替代细分行业包括：环形器、PA、滤波器、FPGA、高频高速材料、连接器和工业交换机。

主要观点

• 贸易摩擦带来的机遇：贸易摩擦促使国内厂商更加重视自主可控，下游设备商对国产器件的性能包容度提高，为上游国产替代提供了良机。
• 技术储备与行业进步：国内在材料、工艺、良率控制和部分高端生产环节已取得长足进步，为国产替代提供了坚实的技术基础。
• 国产替代进程加快：随着5G建设的推进，国产器件在多个细分行业已取得进展，部分公司已通过下游认证并实现稳定供货。
• 国产替代组合推荐：
  • 环形器：天和防务（300397）
  • PA：海特高新（002023）
  • 滤波器：东山精密（002384）
  • FPGA：紫光国微（002049）
  • 高频高速材料：华正新材（603186）、生益科技（600183）
  • 连接器：永贵电器（300351）
  • 工业交换机：东土科技（300353）

关键信息

• 贸易摩擦对通信行业的影响：通信行业“系统强、器件弱”的问题被凸显，国内在核心器件上依赖进口。
• 通信发展历程：从1G到5G，中国通信行业实现了从“跟跑”到“领跑”的转变，华为、中兴等企业成为行业标杆。
• 5G对行业的影响：5G建设推动了对高频、高速、高可靠器件的需求，带动了国内相关产业的发展。
• 行业数据：
  • 4G基站数量约为389万台，预计5G基站数量为500万台。
  • 全球5G基站建设量预计为843万台，环形器和滤波器市场容量分别为242.78亿元和566亿元。
  • 华为在5G基站建设中占据重要地位，预计2018-2026年华为全球5G基站建设数量将达235万台。
• 行业前景：国内厂商在技术、工艺、专利等方面取得突破，有望在5G建设中扩大市场份额，实现替代。

风险提示

1. 贸易摩擦加剧，可能对专利技术封锁，影响国产替代进程。
2. 国产替代进度不及预期，可能因质量、技术等问题导致替代受阻。
3. 国内及全球5G建设进度不及预期，可能影响市场整体规模及国产替代空间。

股价上涨的催化因素

1. 招标集采中，国内企业份额显著提升。
2. 国内5G建设进度快于预期。
3. 国内企业技术进步和专利进展超出预期。

分析师信息

• 分析师：宋嘉吉
• 执业证书编号：S0680519010002
• 邮箱：songjiaji@gszq.com

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