20170305-宏信证券-一周热点回顾_19页_896kb

文档内容总结

核心内容概览

本报告为2017年3月5日前一周的热点要闻回顾及宏信证券对A股的投资策略分析，涵盖宏观经济、政策动向、行业动态、市场表现及投资建议等多个方面，内容详实，信息丰富。

一周热点要闻回顾

一、政策与市场动态

• 商务部推进自贸区建设
  2017年2月27日，商务部召开全国外资工作会议，强调外资管理体制由“逐案审批”向负面清单管理转变，推动外资引进稳中有进，为“十三五”良好开局作出贡献。

• 食药监局推进仿制药质量疗效一致性评价
  仿制药一致性评价是国务院自2012年起提出的重要任务，旨在提升国产药品质量与疗效，增强国际竞争力。企业参与热情高涨，备案品种达700多个，监管部门将优化外部环境，推动产业向创新方向发展。

• 农业部等八部委部署农资打假行动
  2017年2月27日，八部委联合发布农资打假专项治理行动，提出加强源头监管、加大案件查处力度、创新监管手段及推进社会共治，提升行业整体水平。

• 2017年政府工作报告要点

  • 经济稳中向好，GDP增长目标为6.5%左右，企业盈利修复对估值中枢构成支撑。
  • 居民消费价格涨幅3%左右，PPI涨幅7.5%。
  • 去产能、去库存、降成本、国企改革、投资、消费、创新、环保等为政策重点。
  • 房地产政策重新定位，强调居住属性，弱化泡沫担忧。

• 发改委强调不能搞大水漫灌式强刺激
  2017年固定资产投资规模预计达65万亿，强调供给侧改革和防风险，防止形成新的过剩产能。

• 银监会推进市场化法治化债转股
  银监会主席郭树清强调债转股应坚持市场化和法治化，推动企业去杠杆，重点支持具有发展潜力的企业。

• 杭州调整住房限购政策
  自2017年3月3日起，杭州扩大限购范围，升级非本地户籍居民购房条件，暂停本地户籍居民出售第二套及以上住房，以抑制房地产投机。

• 四部委力促动力电池产业发展
  推动新能源汽车产业发展，目标到2020年动力电池行业总产能超1000亿瓦时，形成具有国际竞争力的龙头企业。

• 国家铁路局发布“十三五”铁路标准化发展规划
  明确到2020年形成完善的铁路标准体系，推动标准国际化，提升中国铁路在国际上的影响力。

• 工信部利用网络信息技术振兴实体经济
  推动制造业与互联网融合，加强核心技术突破，提升网络安全体系，促进实体经济转型升级。

• 美国对中国钢材产品征收“双反”关税
  美国对进口中国碳钢与合金钢定尺板和不锈钢板带材征收反倾销和反补贴税，中国商务部表示强烈不满。

一周宏信视角

一、A股市场表现

• A股市场出现回调，上证综指周跌1.08%，创业板指数周跌0.52%，但中小板指连续4周上涨，表现突出。
• 市场情绪回落，交易量和换手率下降，但结构性机会显现，电子、休闲服务、国防军工等板块表现较好。

二、流动性与货币政策

• 货币政策转向稳健中性，流动性扰动加剧，但不会全面收紧。
• 美联储3月加息概率上升，人民币汇率市场化改革，对A股流动性形成一定影响，但整体仍以稳为主。

三、经济与市场预期

• 1-2月中观数据与制造业PMI均显示经济复苏延续，工业生产强劲，预计工业增加值增长6.8%，固定资产投资增长9%。
• 社会消费品零售总额预计增长10.2%，出口增长10%，进口增长20%，贸易顺差达450亿美元。
• CPI预计为1.5%，PPI预计为7.5%，整体通胀压力可控。

四、投资策略与配置建议

• 估值中枢支撑
  经济改善与企业盈利修复为A股估值提供支撑，预计全年盈利增速回升至6.5%左右，非金融企业盈利增长13%。

• 结构性机会
  建议关注以下四条主线：

  1. 中上游行业：煤炭、钢铁、有色、化纤、食品饮料、汽车、家电等，受益于价格上涨和下游需求改善。
  2. 基建相关行业：基建加码、PPP模式推动，工程机械、轨交、配网、地下管廊等具备高景气。
  3. 国企改革：电力、石油、民航、电信、军工等是改革的重要突破口，政策催化下具备结构性机会。
  4. 新兴产业与消费升级：医疗、教育、物流、TMT、VR/AR、物联网等成长性领域具备配置价值。

五、风险提示

• 经济超预期回落、人民币大幅贬值、资金外流加速、海外地缘政治局势失控等为潜在风险。

关键信息总结

主要观点

• 2017年经济有望超预期，企业盈利修复支撑估值中枢上移。
• 供给侧改革、国企混改、房地产调控、新兴产业成长是投资重点。
• A股市场在震荡中寻找结构性机会，估值优势与政策导向推动市场配置。
• 流动性趋紧与政策控风险是影响市场的重要变量，但不会引发系统性冲击。
• 外部环境优化与内部改革红利共同作用，推动A股市场震荡上行。