20230821-国元国际控股-股指期货_市场情绪偏低_港股延续下跌走势_11页_928kb

市场回顾

报告指出，上周港股市场延续下跌趋势，恒指期货价格下跌逾6%，主要由于投资者风险偏好降低，科技指数期货跌幅更大（约6.37%）。当周恒生股指期货处于贴水状态，持仓量增加。美股方面，三大股指期货价格出现下跌，道指期货持仓量下降（约4.07%），升水状态普遍，尤其道指和纳指期货升水幅度较高。

市场外部环境

国家统计局公布的7月高频经济数据显示整体疲软：社会消费品零售总额同比增长2.5%，低于预期；规模以上工业增加值增长3.7%；城镇固定资产投资1-7月累计增长3.4%；7月城镇调查失业率升至5.3%，高于预期。图表显示消费领域如餐饮保持增长，但耐用品（如汽车、家电）消费下滑，固定资产投资出现边际改善但房地产投资仍疲弱，工业生产稳中有升，产能利用率恢复至疫情前水平。

投资建议

鉴于当前宏观环境和政策不确定性，以及国际通胀风险增加，港股市场面临较大波动。短期内情绪波动可能带来估值优势，但建议投资者避免骤然提升风险敞口，提前布局前应等待实质性利好政策落地。推荐关注受益于政策利好的板块，同时配置能源、电讯和原材料等防守性板块，选择基本面稳健的企业。个股选择应倾向有护城河的公司，并建议对高风险板块进行对冲准备。

风险提示

地缘政治冲突、宏观经济恢复不及预期、海外金融风险和美国通胀超预期等因素可能加剧市场波动，投资者需谨慎。数据基于已公开来源，准确性不 absolute，投资决策应自行评估。