20210813-大越期货-油脂早报_13页_577kb
报告摘要
投资咨询部2021-8-13油脂早报总结
核心内容概述
本报告主要分析了豆油、棕榈油和菜籽油在2021年8月13日的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及操作建议。整体来看，油脂市场呈现震荡上行趋势，主要受国内外供应偏紧影响，同时受到宏观经济环境及政策因素的制约。
豆油分析
基本面
- 7月马棕库存环比下降7.3%，低于市场预期，MPOB报告偏多。
- 马棕增产季，但受疫情影响，劳动力恢复缓慢，产量下滑。
- 印度库存较低，补库意愿强，预供需向好。
- 美豆结转库存紧张，优良率是短期市场重要指标。
- 中加关系缓解预期，但短期菜籽供应仍偏紧。
基差
- 豆油现货价格为9408，基差为170，现货升水期货。
库存
- 8月6日豆油商业库存为97万吨，环比+1万吨，同比-34.54%。
盘面
- 期价运行在20日均线上，20日均线朝上。
主力持仓
- 豆油主力多减，市场情绪偏多。
结论与操作建议
- 油脂价格震荡上行，国内基本面偏紧。
- 棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。
- 美豆结转库存维持在2%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。
- 棕榈油增产季但库存偏低，压力较小。
- 国内进口利润倒挂，洗船频繁，棕榈油库存紧张。
- 油脂价格高位，需谨慎追多。
- 操作建议：豆油Y2109在9050附近回落做多。
棕榈油分析
基本面
- 7月马棕库存环比下降7.3%，低于市场预期，MPOB报告偏多。
- 马棕增产季，但产量受疫情影响，劳动力恢复慢，库存超预期下降。
- 印度补库意愿强，预供需向好。
- 美豆结转库存紧张，优良率是短期市场重要指标。
- 中加关系缓解预期，但短期菜籽供应仍偏紧。
基差
- 棕榈油现货价格为9426，基差为450，现货升水期货。
库存
- 8月6日棕榈油港口库存为34万吨，环比-4万吨，同比-34.74%。
盘面
- 期价运行在20日均线上，20日均线朝上。
主力持仓
- 棕榈油主力多增，市场情绪偏多。
结论与操作建议
- 油脂价格震荡上行，国内基本面偏紧。
- 棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。
- 美豆结转库存维持在2%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。
- 棕榈油增产季但库存偏低，压力较小。
- 国内进口利润倒挂，洗船频繁，棕榈油库存紧张。
- 油脂价格高位，需谨慎追多。
- 操作建议：棕榈油P2109在8830附近回落做多。
菜籽油分析
基本面
- 7月马棕库存环比下降7.3%，低于市场预期，MPOB报告偏多。
- 马棕增产季，但产量受疫情影响，劳动力恢复慢，库存超预期下降。
- 印度补库意愿强，预供需向好。
- 美豆结转库存紧张，优良率是短期市场重要指标。
- 中加关系缓解预期，但短期菜籽供应仍偏紧。
基差
- 菜籽油现货价格为10779，基差为90，现货升水期货。
库存
- 8月6日菜籽油商业库存为39万吨，环比+2万吨，同比-10.11%。
盘面
- 期价运行在20日均线下，20日均线朝上。
主力持仓
- 菜籽油主力多增，市场情绪偏多。
结论与操作建议
- 油脂价格震荡上行，国内基本面偏紧。
- 棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。
- 美豆结转库存维持在2%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。
- 棕榈油增产季但库存偏低，压力较小。
- 国内进口利润倒挂，洗船频繁，棕榈油库存紧张。
- 油脂价格高位，需谨慎追多。
- 操作建议：菜籽油012109在10450附近回落做多。
供应与库存数据
进口大豆库存
- 图像显示进口大豆库存数据，反映市场供应情况。
豆油库存
- 8月6日豆油商业库存为97万吨，环比+1万吨，同比-34.54%。
棕榈油库存
- 8月6日棕榈油港口库存为34万吨，环比-4万吨，同比-34.74%。
菜籽油库存
- 8月6日菜籽油商业库存为39万吨，环比+2万吨，同比-10.11%。
菜籽库存
- 图像显示菜籽库存数据，反映市场供应情况。
大豆压榨量
- 图像显示油厂大豆压榨量，反映加工情况。
交易所仓单
- 豆油、棕榈油、菜籽油交易所仓单数据，反映市场持仓变化。
跨期价差
- 棕榈油跨期价差：图像显示棕榈油不同合约之间的价差情况。
- 豆油跨期价差：图像显示豆油不同合约之间的价差情况。
- 菜油跨期价差：图像显示菜籽油不同合约之间的价差情况。
总结
- 市场趋势：油脂价格整体震荡上行，受国内外供应偏紧及宏观环境影响。
- 基本面：马棕库存下降、出口数据疲软，但印度补库意愿强，预供需向好；美豆库存紧张，优良率是短期重要指标。
- 基差与库存：豆油、棕榈油、菜籽油均呈现现货升水期货，库存数据整体偏紧。
- 操作建议：三者均建议在回调至关键支撑位附近做多，但需注意价格高位追多风险。
风险提示
- 政策风险：发改委加强大宗商品价格监测，可能对市场情绪产生影响。
- 供应风险：马棕增产季但库存偏低，劳动力恢复缓慢，影响产量。
- 宏观风险：整体宏观经济环境有所转变，需关注政策变化及市场情绪波动。
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