20210103-兴业证券-社会服务_商业贸易行业周报_海南新增6家离岛免税店_社区团购预计有续发展_19页_2mb

文档总结：海南新增6家离岛免税店及社区团购发展分析

核心内容概述

本报告聚焦于2021年1月3日发布的行业周报，主要分析了休闲服务与商贸零售行业的市场表现、重点公司动态及投资建议。报告指出，海南新增6家离岛免税店，标志着免税行业持续发展，同时社区团购模式在政策调整后逐步回暖。此外，报告对多家重点公司进行了盈利预测与投资评级，认为行业复苏趋势明显，部分公司具备投资价值。

主要观点

• 海南离岛免税政策落地：海南新增6家离岛免税店，全岛门店总数达到10家，进一步推动免税业务增长。
• 行业复苏趋势：尽管受疫情影响，但国内旅游与酒店行业已逐步恢复，预计2021年将继续回暖。
• 社区团购发展：新政后市场格局有所改善，补贴退坡但模式优势仍存，建议关注具备供应链优势的超市龙头与社区团购平台。
• 重点个股推荐：包括中国中免、锦江酒店、首旅酒店、王府井等公司，均被建议审慎增持。

关键信息

一、行业表现

• 休闲服务：本周（12.28-12.31）申万休闲服务指数上涨8.74%，相对沪深300涨幅排名第2。
• 商贸贸易：申万商贸贸易指数上涨0.21%，相对沪深300涨幅排名第23。
• 个股表现：
  • 社服板块：涨幅较大的有海航创新（+12.12%）、中国中免（+9.05%）、宋城演艺（+4.05%）；跌幅较大的有大东海B（-5.76%）、天目湖（-4.91%）、大连圣亚（-4.54%）。
  • 商贸零售板块：涨幅较大的有小商品城（+21.10%）、吉宏股份（+8.48%）、中兴商业（+7.29%）；跌幅较大的有家家悦（-7.51%）、爱婴室（-5.71%）、安科创新（-5.68%）。

二、重点公司动态

1. 社服板块

• 中国中免：海南新增免税店政策落地，公司业务与电商业务齐头并进，2021年销售目标有望实现。
• 宋城演艺：尽管有减持行为，但公司基本面未受影响，长期成长性被看好。
• 锦江酒店：疫情期间加速门店扩张与内部整合，未来2-3年为关键发展期。
• 首旅酒店：受疫情影响短期业绩下滑，但国内旅游市场逐步恢复，未来增长可期。
• 九华旅游：拟参与竞拍九华山弘愿旅游发展有限公司100%股权，属于关联交易。
• 天目湖：董事方蕉女士辞去职务，持股比例降至4.51%，不再为5%以上股东。
• 中青旅：光大集团增持股份，成为第二大股东，有助于公司抗风险能力提升。
• 科锐国际：灵活用工业务持续高增长，公司作为人服行业龙头，未来有望受益于行业集中化趋势。

2. 商贸板块

• 永辉超市：全国门店数已覆盖一至六线城市，2021年盈利预期上升。
• 红旗连锁：董事会免去熊健先生副总经理职务，但未影响公司运营。
• 豫园股份：成功竞得舍得集团70%股权，进一步拓展酒类业务。
• 珀莱雅：董事方玉友先生减持股份，公司仍维持良好发展态势。
• 王府井：凭借免税牌照及商管运营能力，被推荐为免税业务拓展重点。
• 重庆百货：国改落地，股权激励与业绩释放计划清晰，被推荐关注。

三、投资建议

• 社服板块：推荐布局免税、酒店、周边游，重点个股包括中国中免、锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺、王府井等。
• 商贸板块：推荐具备深厚供应链优势、估值已超跌的超市龙头家家悦、红旗连锁；建议关注社区团购平台美团、拼多多；推荐百货板块中的王府井、重庆百货。

四、风险提示

• 行业系统性风险
• 门票及索道环保客运降价风险
• 公司治理风险
• 商誉减值损失
• 国际关系恶化或恐怖袭击影响
• 免税行业政策变动风险
• 重要股东减持风险
• 二级股票市场的系统性风险

未来展望

• 免税行业：海南新增免税店，中免在规模、采购、运营体系方面优势显著，预计海南免税业务将持续增长。
• 社区团购：模式带来的低价、便利性将持续吸引流量，同时具备长期发展潜力。
• 国内旅游复苏：随着疫情控制，国内旅游市场将逐步恢复，行业进入品牌收获期和市场下沉阶段。
• 政策支持：文旅部与交通运输部出台多项政策，推动行业复苏与结构调整。

附录：重点推荐个股列表

结论

本报告整体认为，尽管短期受疫情波动影响，但行业复苏趋势明确，特别是免税与社区团购领域。重点公司如中国中免、锦江酒店、王府井等具备良好的增长潜力与投资价值，建议审慎增持。同时，需关注政策变化、市场风险及股东减持等潜在风险。