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报告摘要

本文档为第一创业证券研究所发布的晨会纪要，涵盖策略与先进制造组、消费组等多个领域的市场分析与投资建议，重点围绕问界新车型、苹果折叠iPhone预测、AI Agent产品Manus以及德昌股份的业务发展进行讨论。

问界新车型预售表现强劲：
- 问界2025款M9和M8开启预售，定位高端智能SUV。
- M9预售价五座版47.8万起，六座版48.8万起；M8五座版36.8万起，六座版37.8万起。
- 配置升级明显，包括3颗高精度固态激光雷达、5颗4D毫米波雷达、车载卫星通信系统等。
- M9预售12小时小订超13500台，M8预售12小时达28000台，显示出市场对高端智能SUV的强烈兴趣。
- 尽管销量表现优于一般车型，但相比小米SU7Ultra24小时大定超1万台，其确定性略低。
苹果折叠iPhone发展预测：
- 苹果首款折叠iPhone预计在2026年第四季度量产，第二代预计在2027年下半年量产。
- 初代折叠iPhone售价预计在2000-2500美元以上。
- 2024年中国折叠屏手机销量约917万台，同比增长27%，但市占率仍低于3%。
- 折叠屏手机尚未引发大规模换机潮，但苹果的影响力可能推动相关上市公司板块受到市场关注。
AI Agent产品Manus引发市场关注：
- 由AI创业公司“蝴蝶效应”发布，可自主完成简历筛选、房产研究、股票分析等任务。
- 引发网络讨论和试用热潮，导致公司服务网页宕机。
- 与阿里千问32B模型的发布一同，体现了国内大模型和应用的快速迭代，有助于维持科技股市场热度。

德昌股份2024年业绩亮眼：
- 2024年前三季度实现营收29.87亿元，同比增长40.3%；归母净利润3.02亿元，同比增长14.5%。
- 尽管毛利率和净利率受到原材料成本影响而小幅承压，但公司费用控制良好。
业务构成与拓展：
- 主要业务分为小家电（如吸尘器、头发护理工具）和电机业务。
- 电机业务体量较小但前景广阔，预计在2024年至2026年期间定点金额超23亿元。
- 公司还涉足人形机器人研发，计划与其他企业共建“广东省人形机器人创新中心”，拓展业务边界。
未来展望：
- 在小家电领域保持稳定，同时通过电机业务和人形机器人研发推动增长。
- 建议持续关注其业务进展与市场表现，以把握投资机会。