20160310-东兴证券-计算机：虚拟现实行业深度报告-虚拟世界来临，把握现实投资机会_26页_1mb

虚拟现实行业深度报告总结

核心内容

本报告是东兴证券于2016年3月10日发布的虚拟现实行业深度研究报告，主要分析了虚拟现实（VR）行业的发展前景、产业链结构、市场规模预测以及重点投资公司。报告指出，随着科技巨头的积极布局，VR行业将迎来爆发式增长，预计未来行业增速将提升至30%左右。VR技术具有交互性、沉浸性和想象性三大核心特征，将彻底改变人类的生活方式，尤其在娱乐、医疗、教育、房地产和零售等领域具有广泛的应用前景。

主要观点

• 行业前景：VR行业即将进入爆发元年，硬件和内容投入将显著增加，市场需求和投资机会迅速膨胀，投资回报率较高。
• 产业链结构：VR产业链分为上游硬件设备、中游VR/AR产品、下游应用与内容。上游硬件设备是当前发展较快、投资较热的部分，中游产品主要为头盔和眼镜设备，下游则包括线下体验、平台构建和主题类应用。
• 技术发展：随着传感技术、屏幕技术、芯片技术的完善，VR设备将逐步实现轻便化、高性能化和高分辨率化。同时，3D音效、手势识别、体感反馈等技术也将在未来发挥重要作用。
• 市场格局：全球市场已形成较为成熟的VR产品体系，包括Oculus Rift、HTC Vive、Sony PlayStation VR等，国内厂商如暴风科技、乐相科技、蚁视科技等也在积极布局。
• 投资策略：看好具有战略前瞻、技术积累和平台、渠道优势的公司，如数码视讯、顺网科技、川大智胜、华力创通、联络互动、暴风科技等。

关键信息

重点公司盈利预测与评级

行业数据

• 股票家数：40家，占比1.6%
• 行业市值：9301.10亿元，占比2.3%
• 流通市值：6123.87亿元，占比1.5%
• 行业平均市盈率：75.02
• 市场平均市盈率：未提供
• VR市场规模预测：
  • 2016年：56.6亿元
  • 2020年：预计超过550亿元

VR产业链分析

上游硬件设备

• 输入设备：
  • 手柄、键盘等传统输入设备仍占主流，但VR专用设备如手势识别、动作捕捉、眼球追踪等正在兴起。
  • 相关公司：川大智胜（人脸识别）、数码视讯（体感技术）、大华股份（摄像头）、利达光电（微投影）等。
• 输出设备：
  • AMOLED蓝宝石屏、微投影、3D音效等技术是VR设备的重要组成部分。
  • 相关公司：深天马A（AMOLED）、利达光电（微投影）、歌尔声学（3D音效）等。
• 信息处理硬件：
  • 芯片技术（如高通、瑞芯微、全志科技）和GPU是VR设备性能的关键。
  • 相关公司：瑞芯微电子、全志科技、华为、中颖电子等。

中游VR/AR产品

• 头盔类设备：如Oculus Rift、HTC Vive、Sony PlayStation VR等，是当前市场主流。
• 眼镜类设备：如三星Gear VR、暴风魔镜等，具有较高的性价比和市场潜力。
• AR产品：如微软Hololens，未来在医疗、教育等领域有较大发展空间。

下游应用与内容

• 线下体验店：作为VR推广的重要渠道，有助于消费者体验和产品销售。
• 平台构建：如Oculus平台、暴风魔镜APP等，内容生态是未来竞争的关键。
• 主题类应用：如VR主题公园、教育和医疗应用等，具有较长的产品生命周期和较大的投资潜力。

投资建议

• 数码视讯：体感技术领先，低成本适配方案，有望提升收入增长率。
• 顺网科技：网吧资源丰富，具备线下推广优势，VR新网吧模式前景广阔。
• 川大智胜：人脸识别技术领先，具备较强的技术积累和应用前景。
• 华力创通：仿真技术成熟，未来在VR领域有较大发展空间。
• 联络互动：通过参股Avegant，打造VR兼容平台，具有较强的成长性。
• 暴风科技：内容生态建设领先，具有平台和渠道优势。

行业评级

• 行业评级：看好
• 公司评级：强烈推荐

分析师信息

• 林阳：中国社科院金融专业硕士，计算机行业首席研究员，研究所上海团队负责人。
• 杨洋：南京邮电大学计算机专业本科，纽约大学计算机科学专业硕士，曾任职华为技术有限公司上海研究所，从事云平台、计算机安全、人工智能等研究。

免责声明

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