20250107-宏源期货-能源化工-PX_PTA_跟随成本上行_需求进入季节性淡季_32页_2mb

报告摘要

01 价格表现

本周PX和PTA价格均跟随成本端上行。PX主力合约结算价报7150元/吨，较前一周上涨240元，涨幅347%；PTA主力合约结算价报5010元，较前一周上涨156元，涨幅311%。

02 成本支撑与供需分析

核心逻辑：

成本端：原油价格受跨年调仓和美国寒潮推涨，短期上涨约3美元/桶，带动PX加工费；石脑油支撑PX原料成本。
供应端：国内PX产能利用率回升至七成；PTA开工保持高位(87%)，重启装置增加。
需求端：下游聚酯及织造环节进入季节性检修期，1月中旬起装置降负或停车，削弱短期需求支撑。

03 行业关键数据

库存情况：PTA社会库存增至4681万吨，原料加工费回落至300元/吨附近。
装置变动：福建炼化100万吨PX装置恢复运行；独山能源、逸盛新材料PTA装置检修；汉邦石化PTA装置1月5日停车；
原料价格：石脑油现货价CRF日本662美元/吨；PX内外盘价差-MX收窄至6650美元。