20241014-国投安信期货-甲醇_尿素周报_宏观与基本面交替主导_板块大幅走高后回落_7页_1mb

甲醇与尿素市场周报总结

核心内容概述

本周甲醇与尿素市场整体呈现先涨后跌的走势，受宏观利好与基本面压力的交替影响，板块价格波动明显。甲醇市场在大幅上涨后出现回落，尿素市场则在节后一周价格走跌，期货盘面高开低走。市场供需格局、库存变化及地缘政治因素成为影响价格的重要变量。

甲醇市场分析

行情回顾

• 本周甲醇市场大幅走高后回落，太仓现货价格为2518元/吨，甲醇期货主力MA2501合约收盘价为2503元/吨。

基本面情况

• 国内供应：国内甲醇装置产能利用率持续上升，开工负荷接近90%，生产企业累库，库存环比增加12.27%。
• 国际供应：海外装置开工率75.18%，环比提升，伊朗两套装置提负，中东非伊装置运行稳定。
• 进口预期：10月中下旬外轮到港预期充足，实际进口情况需关注中东地缘局势及其对装船的影响。
• 需求端：下游消费变动有限，传统下游外采量降低，MTO开工率小幅下降，整体开工维持高位，沿海烯烃外采量稳定。

总结及建议

• 内地甲醇供应维持高位，进口预期充足，需求变动有限，供需差预期扩大，基本面弱势延续。
• 后续需重点关注中东地缘局势变化及其对装船的影响。

尿素市场分析

行情回顾

• 节后一周尿素现货价格大幅走跌，期货盘面高开低走，山东地区现货价格为1840元/吨，尿素期货主力2501合约收盘价为1820元/吨。

基本面情况

• 国内生产：周期内尿素日产19.24万吨，本周计划检修装置多于恢复装置，日产预期小幅下降。
• 限产政策：山西晋城市环保委发布秋冬季管控措施，煤化工行业整体限产37%。
• 库存变化：尿素企业库存94.41万吨，环比减少3.87%；东北地区到货量减少，主因高价限制成交。
• 下游需求：复合肥产能利用率持续下滑，目前已进入尾声；淡储规则对市场偏空，企业逢低采购为主。
• 出口管控：出口面持续管控，港口库存小幅波动。
• 国际影响：上一轮RCF招标获得56万吨尿素，中东局势紧张支撑国际尿素价格持续上涨。

总结及建议

• 尽管宏观利好释放，部分企业存在检修计划，但当前库存偏高，需求不及预期，短期行情预计震荡偏弱。
• 随着秋肥市场流通，可能出现阶段性小幅反弹。

操作评级

• 甲醇：操作评级为★☆☆，表明市场存在上涨或下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• 尿素：操作评级未明确给出，但整体趋势偏向震荡偏弱。

关键数据与图表

• 图1：甲醇尿素主力合约收盘价
• 图2：甲醛开工率
• 图3：二甲醚开工率
• 图4：MTBE开工率
• 图5：醋酸开工率
• 图6：甲醇制烯烃开工率
• 图7：甲醇开工率季节性
• 图8：甲醇制烯烃法企业甲醇采购量
• 图9：传统下游厂家甲醇采购量
• 图10：甲醇厂内库存
• 图11：甲醇港口库存
• 图12：仓单
• 图13：仓单季节性
• 图14：天然气制尿素开工季节性
• 图15：尿素开工率季节性
• 图16：复合肥开工季节性
• 图17：三聚氰胺开工季节性
• 图18：尿素厂内库存
• 图19：尿素港口库存

分析师信息

• 庞春艳：首席分析师，F3011557，Z0011355
• 王雪忆：分析师，F03125010

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