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芳烃晨报总结（2022年11月15日）

核心内容概述

本报告为银河期货发布的芳烃类商品晨报，涵盖PTA、MEG、PF及EB四个品种的行情复盘、重要资讯及交易策略分析，主要聚焦于近期市场走势、供需变化及未来价格预期。

各品种分析

1. PTA（精对苯二甲酸）

• 行情复盘：

  • PTA2301期货主力合约昨日日盘下跌0.85%，夜盘微跌0.04%，收于5368元/吨。
  • 现货基差小幅回升，主港基差为01+395元/吨。
  • 12月MOPJ在710元/吨有成交，PX估价为1003美元/吨CFR，较上周五下跌15美元/吨。

• 重要资讯：

  • 江浙涤丝产销整体一般，平均在5-6成。
  • 直纺涤短产销清淡，平均为31%。

• 交易策略：

  • PTA成本支撑走弱，因下游去库存压力和终端开工走弱，价格涨幅有限。
  • 随着华东桐昆嘉通250万吨PTA新装置试车及盛虹炼化PX投产预期，供需走弱压力增大。
  • 12月份TA预计进入累库格局，产业链利润收缩，价格上方压力较大。
  • 建议逢高做空。

2. MEG（甲醇）

• 行情复盘：

  • EG2301期货主力合约日盘上涨0.99%，夜盘上涨0.33%，收于3988元/吨。
  • 现货基差方面，上午MEG现货基差01合约贴水30-40元/吨，12月下期货基差在01合约加0-5元/吨附近。

• 重要资讯：

  • 11月14日至11月20日，张家港到货约5.6万吨，太仓码头到货约5.2万吨，宁波到货约2.6万吨，上海到船约1.4万吨，主港计划到货总量为14.8万吨。

• 交易策略：

  • 乙二醇估值处于低位，计划外检修增加，开工率偏低。
  • 海外乙二醇开工同样受效益影响偏低。
  • 陕西榆林另一套60万吨乙二醇装置计划本月投产，但需关注其实际投产进度。
  • 下游聚酯高库存及终端降负导致开工回落，中期累库预期仍存，价格向上空间有限。

3. PF（短纤）

• 行情复盘：

  • PF2301期货主力合约日盘下跌1.05%，夜盘下跌0.2%，收于6938元/吨。
  • 现货价格下跌约50元/吨，基差回落明显。
  • 江浙地区半光1.4D直纺涤短商谈重心在7300-7450元/吨，福建主流在7500-7550元/吨，山东、河北主流在7450-7550元/吨送到。

• 重要资讯：

  • 江浙涤丝产销整体一般，平均在5-6成。
  • 直纺涤短产销清淡，平均为31%。

• 交易策略：

  • 短纤贸易商库存较低，工厂库存降至去年同期水平。
  • 下游纱厂持续亏损，开工率环比下降2%至51%。
  • 成品库存天数显著高于历史同期，供需驱动向下。
  • 加工费仍有压缩可能，建议关注市场走势。

4. EB（苯乙烯）

• 行情复盘：

  • EB2212期货主力合约日盘上涨0.47%，夜盘上涨0.6%，收于8243元/吨。
  • 现货方面，江苏苯乙烯自提均价8450元/吨，环比上涨60元/吨；华东纯苯现货均价7125元/吨，环比上涨75元/吨。

• 重要资讯：

  • 截至2022年11月14日，江苏纯苯港口样本库存8.73万吨，环比下降3.3%，同比下降26.4%。
  • 江苏苯乙烯港口样本库存7.95万吨，较2022年11月7日增加0.2万吨；商品量库存5.85万吨，较2022年11月7日增加0.55万吨。

• 交易策略：

  • 苯乙烯内外盘接近平水，上周五受外盘装置检修影响，出口商谈出现。
  • 港口库存偏低，短期价格震荡偏强。
  • 下游利润压缩，中期新装置投产后可能面临累库压力，价格承压。

总体市场观点

• 产业链整体承压：PTA、MEG、PF及EB均面临新装置投产带来的供需变化，累库预期增强，价格上方压力显著。
• 成本支撑减弱：PTA与MEG成本支撑走弱，乙二醇估值低位，短纤加工费压缩预期存在。
• 短期震荡偏强：苯乙烯因库存偏低，短期价格可能震荡偏强，但中期仍需关注累库影响。
• 建议策略：多数品种建议逢高做空，关注市场走势与新装置投产进度。

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