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芳烃晨报总结（2022年12月21日）

核心内容概述

本报告为银河期货发布的芳烃类商品期货早评，涵盖PTA、MEG、PF和EB四个品种的行情复盘、重要资讯及交易策略。报告主要关注供需变化、库存情况及市场预期，为投资者提供短期市场分析与操作建议。

品种分析

1. PTA（精对苯二甲酸）

• 行情复盘：

  • PTA2305主力合约昨日日盘上涨40元至5340元/吨，夜盘下跌38元至5302元/吨。
  • 现货基差小幅走弱，主港基差01 + 75元/吨，1月MOPJ现货商谈在613美元/吨附近，PX估价为932美元/吨CFR，环比上涨2美元/吨。

• 重要资讯：

  • 江浙涤丝产销整体偏弱，平均在3成左右；直纺涤短产销清淡，平均21%。
  • 威廉石化一条100万吨PX装置停车检修，预计1月重启，另一条装置运行负荷在8成左右。
  • 桐昆嘉通250万吨PTA新装置即将投产，供应端压力增大，价格上方阻力明显。

• 交易策略：

  • 现货加工费偏低，企业开工率降至年内低位。
  • 本月PTA累库预期缩小，但下游订单尚未好转，补货节奏放缓。
  • 驱动不足，价格预计震荡运行。

2. MEG（乙二醇）

• 行情复盘：

  • EG2305主力合约昨日日盘上涨87元至4207元/吨，夜盘下跌89元至4118元/吨。
  • 现货基差稳定，上午MEG现货基差01合约贴水15-20元/吨，1月中期货基差升水01合约10-15元/吨。

• 重要资讯：

  • 华东主港MEG港口库存约98万吨，周环比增加1.9万吨，库存持续累积。
  • 山西美锦30万吨/年合成气制MEG装置重启出料，目前半负荷运行；山西沃能30万吨/年装置也已重启，负荷逐步提升。

• 交易策略：

  • 供应端盛虹炼化和海南炼化的新装置计划年后投产，供应预期增加。
  • 需求端聚酯开工率季节性回落，产销转淡，短纤加工费维持偏低。
  • 港口库存延续累库，价格仍存下行压力，短期预计震荡。

3. PF（聚酯纤维）

• 行情复盘：

  • PF2302主力合约昨日日盘上涨84元至7136元/吨，夜盘下跌44元至7092元/吨。
  • 现货方面，江浙涤短商谈重心在7050-7150元/吨，福建主流7200-7250元/吨，山东、河北主流7100-7250元/吨送到。

• 重要资讯：

  • 江浙涤丝产销依旧偏弱，平均在3成左右，直纺涤短产销清淡，平均21%。

• 交易策略：

  • 上周涤纱成交放量带动库存去化，但多为转移，并未实质消化。
  • 本周涤纱成交转淡，聚酯产销回落，短纤加工费偏低，向上驱动不足。
  • 价格预计震荡走势。

4. EB（苯乙烯）

• 行情复盘：

  • EB2301主力合约昨日日盘上涨11元至8061元/吨，夜盘下跌13元至8048元/吨。
  • 现货方面，江苏苯乙烯自提均价8100元/吨，环比下跌20元/吨；华东纯苯现货均价6425元/吨，环比下跌10元/吨。

• 重要资讯：

  • 截至2022年12月19日，江苏纯苯港口样本库存19.02万吨，环比上升11.4%，同比上升7.6%。
  • 江苏苯乙烯港口样本库存7.95万吨，较上期下降0.68万吨；商品量库存5.6万吨，较上期下降0.3万吨。

• 交易策略：

  • 上游供应增加，盛虹炼化和威廉石化新装置投产，纯苯供应压力加大。
  • 苯乙烯生产利润改善，开工率提升，进口出现顺挂。
  • 明年一季度将有200-300万吨新装置投产，下游硬胶产品利润压缩，成品库存偏高，供需边际走弱。
  • 短期价格预计震荡偏弱。

关键信息汇总

• PTA：供应端缩量，但新装置投产带来压力，下游订单未好转，价格震荡。
• MEG：库存持续累积，供应增加预期明显，需求偏弱，价格承压。
• PF：库存去化有限，产销回落，短纤加工费偏低，价格震荡。
• EB：纯苯库存上升，苯乙烯开工率提升，但未来供应增加，价格震荡偏弱。

投资建议

以上分析仅为市场观点，不构成入市依据。投资者应结合自身风险偏好与市场动态，独立判断后做出决策。