20220906-银河期货-芳烃晨报_4页_831kb

报告摘要

本报告为银河期货2022年9月6日发布的芳烃市场早评，涵盖PTA、MEG、PF和EB四个主要品种的行情复盘、重要资讯及交易策略分析。报告指出，整体市场在供需结构改善、库存下降、成本上升等因素的共同作用下，价格呈现震荡偏强趋势。

行情复盘：
PTA2301期货主力合约昨日量价齐升，大幅增仓，日盘收于5754元/吨（+374/+6.95%），夜盘收于5728元/吨（-26/-0.45%）。
现货基差继续走强，主港基差为01+980，9月MOPJ尾盘价格为666美元/吨CFR，PX估价为1074美元/吨CFR，环比上涨37美元/吨。
重要资讯：
- 仪征化纤PTA 2#65万吨装置检修计划推迟。
- 四川能投100万吨PTA装置昨日重启。
交易策略：
- PTA供需结构改善，社会库存连续下降，加工费升至1000元/吨以上。
- 补空需求叠加台风天气影响发货，导致基差大幅走强。
- 紧平衡预期下，加工费或将维持偏强格局。
- 下游订单较前期改善，涤丝产销放量，利润压缩，短期价格震荡偏强。

行情复盘：
MEG2301期货主力合约减仓上行，日盘收于4314元/吨（+279/+6.91%），夜盘收于4315元/吨（+1/+0.02%）。
现货基差稳定，上午MEG现货基差01合约贴水110-115元/吨，10月下期货基差在01合约贴水55-65元/吨。
重要资讯：
- 新疆天业3期60万吨/年的合成气制乙二醇装置重启时间推迟至10月中旬。
- 科威特一套53万吨/年的乙二醇装置因设备故障自9月2日起停车检修，重启时间待定。
交易策略：
- MEG上周社会库存继续大幅去化，东北亚乙烯价格大幅上涨，油制亏损缩窄，其他路线亏损扩大。
- 供应方面部分检修装置重启推迟，9-10月份供需紧平衡预期下价格震荡偏强。

行情复盘：
PF2210主力合约昨日减仓上行，日盘收于7628元/吨（+346/+4.75%），夜盘收于7582元/吨（-46/-0.6%）。
现货价格抬升，江浙地区半光1.4D直纺涤短商谈重心在7600-7800元/吨，福建主流价格为7800-7900元/吨，山东、河北主流价格为7750-7900元/吨。
重要资讯：
- 昨日直纺涤短产销尚可，平均为95%。
交易策略：
- 短纤原料价格大幅抬升，带来成本上移。
- 产销好转，供应方面检修装置重启延后，纱厂开工有提升预期。
- 供需好转下价格预计震荡偏强。
- 中期来看，短纤装置检修重启和新装置投产将带来供应增加，下游纱厂利润不佳库存偏高，加工费预计仍将维持低位。

行情复盘：
EB22010期货主力合约增仓上行，日盘收于8768元/吨（+212/+2.48%），夜盘收于8781元/吨（+13/+0.15%）。
现货价格大幅上涨，江苏苯乙烯自提价为9450-9650元/吨，环比上涨300元/吨；京津冀市场自提价为9250-9350元/吨，环比上涨75元/吨；华南市场自提价为9400-9500元/吨，环比上涨100元/吨。
华东纯苯现货均价为7660元/吨，环比上涨145元/吨。
重要资讯：
1. 江苏纯苯港口样本库存总量为6.46万吨，环比增加8.4%，同比减少16.0%。
2. 江苏苯乙烯港口样本库存总量为4.73万吨，较上期（20220829）下降2.55万吨，商品量库存为3.03万吨，环比减少2.05万吨。
3. 宁波大谢28万吨/年苯乙烯装置检修计划今日开始，预计停车10-12天；天津渤化苯乙烯装置尚未出产品。
交易策略：
- 苯乙烯检修装置重启不及预期，叠加计划外检修影响，供应偏紧。
- 节前补货需求增加，主港库存回落，低库存支撑价格。
- 产业链利润向上游集中，结构上近强远弱的格局持续。

整体趋势：PTA、MEG、PF、EB四品种均呈现震荡偏强走势，主要受供需改善、库存下降、成本上升等因素影响。
关键驱动因素：
- PTA：检修推迟、下游订单改善、台风影响发货。
- MEG：库存去化、乙烯价格上涨、部分装置重启推迟。
- PF：原料成本上移、产销好转、供应延后。
- EB：供应偏紧、库存回落、节前补货需求增加。
市场展望：短期内价格有望维持震荡偏强，但中期供应增加可能对价格形成压力，需关注装置重启进度及下游需求变化。