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烧碱市场分析总结（2024年7月7日）

核心内容概述

本报告分析了2024年7月烧碱市场的中期走势，指出当前市场处于震荡状态。报告重点分析了烧碱价格、开工与检修情况、库存变化以及成本和利润情况，为投资者提供操作建议。

主要观点

1. 市场走势分析

• 07合约贴水交割：当前烧碱07合约贴水进入交割，市场下调对09合约的估值，空头做空盘面升水。
• 中期震荡市：基于当前市场环境，预计烧碱市场将处于中期震荡状态，09合约上方压力2800，下方支撑2650。
• 不宜追空：尽管空头逻辑较强，但考虑到现货上涨弹性及09合约为旺季合约，未来不一定会贴水交割，因此不建议追空。

2. 需求端分析

• 外需支撑：出口价格上行，对50碱市场形成支撑。
• 内需改善：
  • 氧化铝行业：开工持续扩张，内蒙古地区前期复产产能将于7月5日前后释放产量，山西地区部分企业检修将于7月10日前后结束。
  • 粘胶短纤行业：需求稳定，开工环比改善。
  • 造纸行业：三四季度将有新增产能投放，但当前仍处淡季。
• 整体需求尚可：三季度烧碱下游的刚需与囤货需求将进一步扩张。

3. 供应端分析

• 山东液氯坚挺：导致氯碱行业利润尚可，厂家检修与降负力度不及去年。
• 未来供应扰动：需关注环保、安全生产检查及高温限电等可能对供应端造成的影响。

关键信息

1. 价格及价差情况

• 山东32碱、50碱、江苏49碱、片碱价格图显示近期价格走势。
• 山东50-32碱价差、江苏49-32碱价差图显示价差变化，反映不同规格烧碱的市场供需关系。

2. 开工与检修情况

• 多地区企业计划在7月至8月期间进行检修，影响供应。
• 检修企业包括：乌海化工、山东齐鲁石化、内蒙古亿利、河南永银、山东鲁泰、河南神马氯碱股份、山东昊邦化学、安徽华星、宁夏英力特、内蒙古鄂尔多斯、山东赫邦、内蒙古君正、青岛海湾、乐山永祥、内蒙古东兴、内蒙古宜化、山东海力、烟台万华、陕西北元、沈阳化工、内蒙古中盐等。
• 检修时间从几天到一个月不等，部分企业检修时间未定。

3. 库存情况

• 图10：烧碱库存显示当前库存水平，为市场供需提供参考。

4. 成本和利润情况

• 图11：氯碱成本、图12：氯碱利润反映行业成本结构及盈利状况，为判断市场走势提供依据。

投资策略建议

• 中期震荡市：预计短期内价格将围绕2650-2800区间波动。
• 关注价格支撑与压力位：投资者可关注2650作为支撑位，2800作为压力位，合理设置止损止盈。
• 注意现货上涨弹性：在现货价格上涨阶段，期货价格可能因成本覆盖而反弹，不宜盲目追空。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户不宜使用。
• 报告信息来源于公开资料，准确性、完整性无法保证。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎操作，并咨询专业顾问。

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