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市場動態總結

核心內容

• 市場情緒：恐慌指數(VHSI)自6月中旬見底後反覆向上，顯示市場情緒尚未見底，預計後市將更趨波動。恒指及國指均下跌，市場整體表現疲軟。
• 中美貿易摩擦：美國對華第一批340億美元關稅清單將於本周五生效，中方亦可能在同一天對美實施同等額度的關稅措施。目前雙方僅處於口頭談判階段，若徵稅措施生效，將代表貿易摩擦升級。
• 港股表現：港股上日總成交按日大跌49%，顯示投資者審慎情緒加劇。即使抗跌的醫藥及教育股也出現急挫，市場整體風險偏好下降。

投資策略

• 澳門博彩股：維持「與大市一致」評級，建議趁低吸納。行業預計2018年博彩收益總額增長17%，利潤率有望改善。銀河娛樂、金沙中國及澳博控股被視為行業首選。
• 個股分析：
  • 安踏體育：沽售區間為40.00至40.05港元，上日收市價為40.15港元，目標價為35.80／31.45港元，止蝕位為上穿45.70港元。目前股價下破長期通道，顯示利淡觀點。
  • 石藥集團：沽售區間為21.00至21.05港元，上日收市價為21.25港元，目標價為18.70／16.75港元，止蝕位為上穿24.00港元。若股價未上穿止蝕位，可下試目標價。

最新資料

• 6月份博彩收益：按月下跌11.8%，但同比增長12.5%至225億澳門元，與歷史世界杯年間表現基本一致，顯示市場已消化過度樂觀預期。
• 中國PPI：連續兩月加快，顯示中國經濟持續強勁，有利於澳門博彩業的長期增長。
• 中國房地產：價格持續上漲，成為澳門博彩收益總額的強勁領先指標，預計2018年下半年博彩收益將進一步上行。

行業催化劑

• 世界杯影響：6月14日世界杯開始後，博彩收益受影響，但隨著世界杯結束及2017年8月低基數，預計8月博彩收益將強勁回升。
• 非博彩收益：預計2018年非博彩收益將強勁增長，有助提升整體盈利能力。

風險因素

• 海南競爭：海南可能成為澳門博彩業的競爭對手，尤其在非博彩多元化項目方面構成威脅。
• 特許經營許可：政府可能增加特許經營商數量，推動博彩業多元化發展。
• 資本管制：銀聯POS設備被拆除，可能反映資本管制趨嚴，但對博彩收益影響有限。
• 市場情緒：若中美貿易摩擦升級，將對市場情緒及博彩股造成壓力。

市場評級與預測

行業數據與預測

個股業績與消息

• 中國恒大：上半年合約銷售金額按年上升24.62%，但6月合約銷售金額下降18.06%。
• 中國奧園：上半年合約銷售金額上升1.43倍，6月上升1.25倍。
• 旭輝：上半年合約銷售金額上升40.04%，6月合約銷售額上升1.6倍。
• 富力地產：上半年合約銷售金額上升47%，6月上升63%。
• 合景泰富：6月預售額飄升1.07倍。
• 合生創展：上半年合約銷售金額上升40.05%，6月上升1.6倍。

異動股份

• 最大成交：騰訊控股、中國平安、建設銀行等。
• 最大升幅：仁恒實業控股、瑞鑫國際集團、依波路等。
• 最大跌幅：HOLDINGSLTD、利邦、光啟科學等。

經濟數據與金融大事

• 美國：7月5日公布ADP就業變動為190k，首次申請失業救濟金人數為225k；7月6日公布非農業就業人口變動為195k，失業率為3.8%。
• 中國：7月10日公布PPI（年比）為4.6%，CPI（年比）為2.2%。
• 其他經濟指標：美國PPI最終需求、歐元區工業生產等。

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來源

• 資料來源：彭博、大華繼顯、Wind、國家統計局、博彩監察協調局等。