民银智库-7·30政治局会议解读及7月宏观政策述评-2020.7-22页_1mb

民银智库研究总结：2020年第27期

一、核心内容概述

2020年7月30日召开的中央政治局会议，围绕“十四五”规划与下半年经济工作进行了“长短结合”的部署，强调以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。同时，会议指出要牢牢把握扩大内需这一战略基点，确保宏观政策落地见效。面对国内外形势的不确定性，政策制定更加注重协调性与实效性，以实现经济恢复与风险防控的平衡。

二、主要观点与关键信息

（一）“十四五”规划：打“持久战”，促“双循环”

1. 战略机遇期：我国仍处于战略机遇期，但机遇与挑战都发生了新变化。
2. 双循环格局：加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，成为“十四五”期间的重要任务。
3. 新发展理念：贯穿发展全过程和各领域，实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展。
4. 政策协调性：强调宏观调控要从跨周期角度进行设计，避免政策过快转向带来的风险。

（二）下半年经济与政策重点

1. 经济复苏态势：二季度GDP反弹至3.2%，预计下半年GDP将增长至5%-6%，全年有望实现正增长。
2. 政策落地见效：财政、货币、监管等政策需形成合力，确保各项措施有效执行。
3. 政策协调建议：
   • 加强财政政策与货币政策协调，保持流动性合理充裕。
   • 加强货币政策与宏观审慎政策协调，确保资金流向实体经济。
   • 加强财政政策与监管政策协调，细化专项债补充中小银行资本金的安排。

三、7月宏观政策最新动向

（一）财政政策

1. 发债节奏统筹：抗疫特别国债已发行完毕，专项债和一般债仍有待发行。
2. 资金管理优化：加强直达资金监控，提高市县乡政府基本财力保障。
3. 减税降费落实：非税收入退付管理加强，确保政策红利惠及企业。
4. 防汛救灾保障：中央财政下达资金支持受灾地区重建。
5. 地方债管理：加强隐性债务管控，严防系统性风险。

（二）货币政策

1. 灵活适度调整：货币政策逐步回归常态化，注重精准导向。
2. 流动性管理：逆回购操作谨慎，DR007利率中枢提升。
3. LPR报价稳定：不再继续下调，侧重引导资金流向实体经济。
4. 结构性工具发力：下调支农、支小再贷款利率，降低社会融资成本。

（三）监管政策

1. 防风险与稳增长并重：强化对资金空转、违规套利等行为的监管。
2. 公司治理改革：完善银行保险机构治理，推动股权结构和业务规范。
3. 债券市场制度完善：出台标准化债权类资产认定规则，规范债券违约处置机制。
4. 资管新规延长：过渡期延长至2021年底，推动行业规范发展。

（四）优化营商环境

1. 深化“放管服”改革：全面实施负面清单制度，简化审批流程。
2. 公平竞争与产权保护：依法保护各类企业产权，维护市场秩序。
3. 推动贸易便利化：推广自贸试验区经验，支持外商投资和外贸企业发展。
4. 促进消费市场：支持线上线下融合，发展小店经济，推动消费券发放。

（五）稳企业保就业

1. 政策支持密集：召开多场座谈会，落实财政、金融、就业优先政策。
2. 金融支持措施：专项债支持中小银行补充资本金，推动信贷精准投放。
3. 就业服务强化：推动高校毕业生、返乡农民工等重点群体就业。

（六）稳外资稳外贸

1. 政策支持延续：鼓励外贸企业转内销，支持新业态新模式发展。
2. 营商环境优化：推动外商投资信息报告制度，促进公平竞争。
3. 多渠道支持：加强金融与政府协作，缓解企业融资难题。

（七）稳投资

1. “两新一重”为抓手：加快新型基础设施、重大区域战略和新型城镇化建设。
2. 重点项目推进：如5G、数据中心、铁路、机场等。
3. 农业农村投资：支持高标准农田、冷链物流、现代农业园区等建设。
4. 资金多渠道保障：财政、专项债、社会资本、金融机构共同发力。

（八）促消费

1. 多领域协同发力：推动复商复市，加强消费基础设施，优化商品服务供给。
2. 新业态新模式：支持在线教育、互联网医疗、共享经济等发展。
3. 地方促消费举措：发放消费券，组织促销活动，完善物流与追溯体系。

（九）房地产调控政策

1. “房住不炒”基调：坚持房地产市场平稳健康发展，防止短期投机。
2. 局部政策收紧：部分城市出台限购、限贷、限售等政策，抑制市场过热。
3. 规范金融秩序：严控资金违规流入房地产领域，打击“高评高贷”行为。
4. 调控目标明确：稳定市场而非打压市场，确保楼市平稳运行。

四、政策展望及建议

1. 经济恢复与风险防控并重：下半年经济有望继续增长，但外部不确定性增加。
2. 政策协调性提升：需加强财政、货币、监管等政策之间的协同效应。
3. 强化政策落地：确保政策有效实施，避免空转与资源错配。
4. 精准支持实体经济：引导资金流向制造业、中小微企业等关键领域。

五、总结

本次政治局会议强调“双循环”与“持久战”战略，推动经济向高质量发展转型。政策层面，财政、货币、监管等多方面协同发力，促进经济复苏、稳定就业、扩大内需。下半年政策重点在于确保政策落地、增强协调性与精准性，同时防范系统性风险，推动经济持续健康发展。