20240813-格林期货-玉米生猪早报_3页_103kb

报告摘要

玉米与生猪期货早报摘要 (20240813)

玉米:

**** 品种观点：
- USDA报告上调产量和需求，下调期末库存，美玉米期货止跌反弹。
- 国内现货市场整体偏弱但略有稳定，关注春玉米集中上市节奏。
- 期货盘面短期震荡整理，基差修复进行中，中长期区间运行，长期重心可能继续下移。
操作建议：
- 2409合约关注2320-2350元/吨压力，建议短线交易。
- 2501合约关注2300-2320元/吨压力，建议短线交易。
- 交易基差修复逻辑。
利多因素：
- USDA报告下调全球及美玉米期末库存预估。
- 基差修复预期限制盘面下跌空间。
- 国内玉米进口谷物库存偏低。
利空因素：
- 国内现货持续走弱且小幅波动。
- 部分深加工企业下调收购价格。
- 玉米小麦价差缩小，饲用替代增加。
- 饲料需求整体疲软，部分企业检修。
- 巴西二季玉米收割进度快于预期（98%）。
风险因素： 进口谷物到港规模、国家政策粮拍卖力度、生猪疫病及高养殖成本持续性等。

生猪:

品种观点：
- 短期：供给阶段性偏紧支撑价格，但高价成交不畅，供需博弈升级，猪价稳中偏稳运行，关注养殖端出栏节奏。
- 中期：中大猪存栏下降和新生仔猪数量减少预示整体基本面趋向改善，市场看好8-9月行情，但育肥出栏体重回升及二次育肥阶段性入场可能抑制价格上涨。三季度上行空间需谨慎看待。
- 长期：四季度消费旺季可能支撑猪价。但母猪产能仍处较高水平，终端需求不及预期，以及远月合约的升水幅度回调，或限制年后价格空间。
操作建议：
- 短期：2409合约跟随现货，支撑19000，压力19800-20000，交易基差修复。
- 中期：2411合约关注18350突破信号，向上测试18750-18850压力；若有效突破则打开空间，否则维持宽幅震荡思路。
- 远月：2501合约若有效突破16600-16650（昨日验证），则关注17000-17300压力；2503/2505合约空头预期现实化（支撑14500-14700/14900-15000）。
- 养殖端继续执行“卖保”策略，投机者关注关键支撑和压力位进行波段操作。
利多因素：
- 中部地区疫病影响缓解及二次育肥持续入场带来的供需阶段性偏紧预期。
- 中大猪存栏同比偏低，新生仔猪数量显著减少，预示产能恢复可能暂缓。
- 肥标价差收窄及历史经验，支撑市场看涨情绪。
利空因素：
- 二次育肥群体仍在陆续入场，增加未来出栏压力。
- 市场上行空间受限。
- 新仔猪价格下跌预期下，未来出栏成本面临下移压力。
- 猪肉产量仍维持一定同比增量，但环比有所好转。
- 全国生猪产能持续环比回升，母猪存栏规模远超正常水平。
风险因素： 宏观调控政策变化风险、非洲猪瘟等重大疫病防控风险、二次育肥情绪反复等。