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玉米与生猪市场分析总结

一、玉米市场核心内容

1. 品种观点

• 价格走势：受美元加息忧虑及厄尔尼诺预期影响，隔夜CBOT玉米价格破位下行，国内现货价格整体稳定。
• 期货走势：2305合约短线或继续维持震荡偏弱运行，需关注黑海协议谈判进展对市场情绪的影响。

2. 操作建议

• 若2305合约未有效突破2850，则前期短线空单可继续持有。
• 若有效突破2850，可考虑离场观望。
• 若有效跌破2830支撑位，将进一步打开下跌空间，下方支撑关注2800。

3. 利多因素

• 东北地区季节性卖压明显缓解，基层余粮不足4成，支撑现货价格。
• 部分粮库加大轮换采购力度，增强市场支撑。
• 下游需求逐渐恢复，企业仍有补库意愿。
• 淀粉加工利润欠佳，限制行业开机率进一步回升。
• 年度供需维持紧平衡格局，上半年进口成本下降空间有限。

4. 利空因素

• 美元加息预期及厄尔尼诺现象对玉米价格形成压力，隔夜CBOT玉米价格下跌2.12%。
• 黑海协议谈判进展可能缓解外运担忧，但市场仍存在不确定性。
• 随着进口玉米陆续到港，预计上半月将有120余万吨到港，抑制南方销区补库需求。
• 下半年进口成本回落可能对远月合约价格形成压制。

5. 风险因素

• 俄乌局势变化可能影响全球玉米供应。
• 黑海协议谈判进展对出口和价格的影响。
• 基层玉米上量节奏对市场供需的冲击。
• 进口玉米节奏对国内市场价格的潜在影响。

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二、生猪市场核心内容

1. 品种观点

• 市场主导因素：短期市场仍由供给端主导，养殖端出栏积极性有所提升。
• 价格走势：今日早间猪价稳中走弱，部分区域价格下跌0.2元/公斤。
• 期货走势：2305合约短线偏弱运行，中线或维持区间震荡。

2. 操作建议

• 若2305合约跌破16600，下方空间可参考现货基准价，支撑下移至15800-16000。

3. 利多因素

• 养殖利润再度转负，基层惜售情绪仍存。
• 部分二育入场尚未结束，仍有补栏预期。
• 能繁母猪存栏持续回升，对应3月开始产能进入兑现阶段。

4. 利空因素

• 今日猪价稳中走弱，部分区域价格下跌。
• 猪粮比回升至5.43:1，退出过度下跌一级预警，收储预期减弱。
• 白条走货一般，终端消费支撑有限。
• 屠企入库意愿转弱，冻品库容率增幅放缓。
• 部分屠企分割入库及二育入场导致供给后移，限制5月现货上方空间。

5. 风险因素

• 生猪疫病防控情况对市场供给的影响。
• 猪肉收储政策的不确定性。
• 新冠疫情防控对终端消费的潜在冲击。

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三、免责声明

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四、研究员信息

• 研究员：张晓君
• 联系电话：0371-6561-7380
• 从业资格：F0242716