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橡胶市场分析总结（2022年4月22日）

核心内容概述

2022年4月，橡胶市场受到多重因素影响，整体呈现疲软态势。国内汽车产销数据下滑、天然橡胶库存增加、产区开割供应预期上升等，均对橡胶价格形成压力。同时，全球经济不确定性及供应链问题进一步抑制市场需求，导致沪胶与NR胶价格震荡下跌。

主要观点

1. 国内汽车产销疲软影响橡胶需求

• 3月中国汽车产销同比分别下滑9.1%和11.7%，环比增长23.4%和28.4%。
• 数据剔除了出口部分，显示国内市场需求疲软。
• 汽车产业链受疫情影响，导致次生零部件断供，影响二季度销量预期。
• 轮胎企业库存上升，开工率维持偏低水平，抑制橡胶消费。

2. 天然橡胶库存持续增加

• 2022年一季度末，中国天然橡胶库存为116.57万吨，环比上涨8.86%，同比下跌20.71%。
• 库存增加主要由于去年四季度船期延迟影响缓解，以及越南、泰国等产区橡胶货源集中运入。
• 混合胶非标基差高度和持续时间，使套利企业加仓机会有限，贸易需求减少。

3. 越南割胶季提前，供应预期上升

• 越南主产区将于5月初全面开割，较往年提前。
• 3月底南部国营橡胶园试割，4月初民营橡胶园开始割胶，开割期较早。
• 初期胶水干含高于50%，以做杯胶为主，收购价格较高。
• 10#胶和3L胶加工厂计划在4月中上旬和中下旬陆续开工，预计产量将逐步增加。

4. 印度橡胶产量提升，消费增长

• 印度2021-22财年天然橡胶产量预计超过77.5万吨，较前一年有所增长。
• 通过防雨措施和扩大割胶面积，提升了生产效率。
• 消费量预计全年达124万吨，主要得益于汽车和轮胎行业状况改善。
• 由于国际价格高于国内，进口量预计达53万吨，出口则小幅下降。

关键信息汇总

后市展望

• 短期走势：预计沪胶将继续维持偏弱走势，NR胶亦面临下行压力。
• 影响因素：
  • 云南、海南及越南产区陆续开割，现货供应增加。
  • 疫情导致汽车产业链中断，影响二季度销量。
  • 高通胀与美联储紧缩政策可能引发全球经济衰退。
  • 芯片短缺及俄乌冲突仍对全球汽车产销造成影响。
• 技术面提示：日、周KDJ值超卖严重，存在技术性反弹可能。
• 操作建议：
  • ru2209合约关注13500点，下方弱势可持空滚动操作。
  • nr2206合约关注11500点，若突破则趋势可能转强，可考虑买入。

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