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白糖市场分析总结（2022年2月18日）

核心内容

本文档主要分析了2022年2月白糖市场的走势及影响因素，重点聚焦于国内郑糖5月合约与国际美糖的行情表现，并结合国内外糖产量、消费情况及市场预期，对后市进行了展望。

主要观点

1. 郑糖走势分析

• 价格表现：郑糖5月合约本周呈现震荡走势，开市5706点，最高5792点，最低5664点，收盘5699点，下跌7点。
• 成交量与持仓量：成交量为1615739手，持仓量为470077手，显示市场活跃度有所下降。
• 短期趋势：郑糖短期或呈弱势，主要受现货供应充裕、需求疲软影响。
• 技术面信号：期价跌破重要支撑位18美分以及60周均线，技术面偏弱。
• 操作建议：关注5750点，若跌破则保持弱势，可持空滚动操作；若站稳则可能转强，可考虑买入。

2. 美糖走势分析

• 价格表现：美糖走低，但郑糖未跟随下跌，市场情绪偏弱。
• 短期制约因素：现货供应充足，需求疲软，尤其是欧美地区及中国在夏季前需求偏弱。
• 油价与糖价脱节：油价上升，但糖价未同步上涨，表明短期市场可能继续走弱。
• 技术面：美糖技术面偏弱，支撑位失守预示进一步下跌压力。

关键信息

国内糖市情况

• 2021/22年度产糖情况：
  • 截至2022年1月底，全国累计产糖532.16万吨，销糖率39.44%。
  • 上榨季（2020/21）累计产糖659.39万吨，2019/20榨季为641.45万吨。
• 国内产量与需求：
  • 2022年国内产量预计下降，而消费需求疲软，支撑期价力度有限。
  • 日、周KDJ值超卖，可能带来短期反弹机会，但整体仍偏弱。

国际糖市情况

• 全球糖市供应过剩：
  • CovrigAnalytics预测，2022/23年度全球糖市场将连续第二年出现供应过剩，预计产量将超过需求90万吨。
  • 2021/22年度供应过剩为60万吨。
• 主要产糖国产量预测：
  • 泰国：2021/22年度甘蔗产量预计为8,990万吨，较上年同期增长19.4%。
  • 印度：2021/22年度甘蔗产量预计为4.09863亿吨，较上次预估增加152.4万吨。
  • 巴西：将进入开榨期，天气良好，预计产量大幅增加。
  • 印度乙醇需求：虽有乙醇需求增加，但印度认为不会影响糖供应，因当前主要问题是供应过剩而非短缺。

后市展望

• 短期趋势：无论是美糖还是郑糖，短期均可能继续走弱，受供应增加与需求疲软影响。
• 市场影响因素：
  • 供应端：印度、泰国、巴西等主产国产量上升，出口增加。
  • 需求端：欧美及中国在夏季前需求偏弱。
  • 技术面：郑糖跌破关键支撑位，技术面偏空。
  • 油价与糖价脱节：油价上涨未能带动糖价，暗示市场情绪偏弱。
• 操作建议：
  • 郑糖5月合约关注5750点，作为短期关键支撑位。
  • 若进口量增加，期价调整空间可能扩大；反之，下跌空间将受限。

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