20211210-华融期货-橡胶日评_现货制约短期会逞弱势_2页_200kb

橡胶市场分析总结

核心内容

2021年12月10日，橡胶市场受到多种因素影响，整体呈现震荡走低态势。主要原因是泰国主产区天气改善导致产出增加，东南亚现货报价下跌，以及汽车产销数据不佳引发轮胎库存上升。同时，中国11月天然及合成橡胶进口量同比下降，进一步加剧市场压力。

主要观点

1. 短期走势：
   橡胶价格短期内预计仍会维持弱势，主要受以下因素影响：

   • 泰国主产区天气转好，原料产出增加，导致胶水价格回落，东南亚现货报价走低。
   • 11月中国天然及合成橡胶进口量超市场预期，显示需求疲软。
   • 重卡销售表现不佳，终端市场承接能力有限，轮胎厂成品库存回升，抑制原料采购需求。
   • 全球汽车销售因芯片短缺仍面临压力，影响轮胎需求。

2. 中长期预期：
   尽管短期承压，但市场仍存在反弹可能，主要支撑因素包括：

   • 国际市场对新冠奥密克戎变种病毒的担忧有所缓解。
   • 欧美日等国推出经济刺激计划，市场预期明年经济将复苏，企业年底积极备货。
   • 轮胎行业成本上升，尤其是天然橡胶和炭黑价格上涨，叠加供给受限，推动轮胎价格预期上涨。

关键信息

市场数据

• RU2205合约：

  • 开市：14695点
  • 最高：14825点
  • 最低：14275点
  • 收盘：14490点
  • 涨跌：-230点
  • 成交量：1,296,348手
  • 持仓量：212,733手

• NR2202合约：

  • 开市：11440点
  • 最高：11505点
  • 最低：11000点
  • 收盘：11300点
  • 涨跌：-140点
  • 成交量：117,548手
  • 持仓量：24,678手

消息面分析

1. 中国进口数据：
   2021年11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）66.1万吨，同比下降7%；1-11月累计进口613.5万吨，同比下降9.2%。

2. 轮胎价格预测：
   行业人士预测未来3个月内轮胎价格将上涨8%-10%，主要因原材料价格上涨和供给受限。

3. 德国汽车销售：
   2021年11月德国新车销量同比下降32%至198,258辆，累计销量同比下降8.1%至239万辆，芯片短缺是主要影响因素。

4. 美国轮胎市场：
   美国轮胎制造商协会（USTMA）预计2021年美国轮胎出货量为3.36亿条，较2020年增长，显示市场有望反弹。

后市展望与操作建议

• 短期走势：预计沪胶短期仍会维持弱势，但需警惕超跌反弹。
• 操作建议：
  • 对RU2205合约，关注14700点，若跌破则维持弱势，可持空滚动操作。
  • 对NR2202合约，关注11700点，若站稳则可能转强，可考虑买多。

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