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格林大华期货橡胶早报总结（20220610）

核心内容

本报告对2022年6月10日天然橡胶市场进行了分析，重点围绕短期走势、操作建议、利多与利空因素以及风险提示等方面展开。整体判断为短期市场看涨情绪有所降温，中期仍维持回落预期。

主要观点

• 短期走势：市场看涨情绪降温，建议投资者短期谨慎追高。
• 操作建议：市场整体偏弱，建议采取观望或短线参与策略。
• 市场情绪：受海南原料胶水价格持续下跌影响，市场情绪趋于谨慎。
• 供需变化：国内天然橡胶社会库存环比下降，但同比仍处于高位，显示供应压力仍存。

关键信息

【利多因素】

• 库存减少：截至2022年06月05日，中国天然橡胶社会库存为104.87万吨，较上期减少1.62万吨，环比跌幅1.52%，库存水平回落。
• 同比跌幅收窄：库存较去年同期减少11.9万吨，同比跌幅10.19%，跌幅有所收窄。
• 需求恢复预期：国内疫情逐步缓解，稳经济政策出台，有助于下游需求回暖。

【利空因素】

• 原料价格下跌：海南原料胶水进浓乳厂价格周内累计下跌4300元/吨，对胶价形成拖累。
• 供应压力增加：6月份国内外产区降雨减少，全球新胶逐渐入市，对市场造成压力。
• 进口量波动：2022年5月天然橡胶进口初值为35.5万吨（预估值37.78万吨），环比下降16.84%，同比增加2.39%。1-5月累计进口231.71万吨，累计同比增加5.36%。
• 进口效率低：人民币贬值过程中支撑美金胶，进口效率低导致进口量维持低位。
• 开工率下降：受端午节假期影响，轮胎厂开工率环比大幅下降，全钢胎样本企业开工率为46.72%（环比-11.14%，同比-19.37%）；半钢胎样本企业开工率为50.95%（环比-11.07%，同比-6.57%）。

风险因素

• 地缘政治风险：关注俄乌局势发展对全球橡胶市场的影响。
• 海外疫情蔓延：海外疫情变化可能影响橡胶需求及供应链。
• 下游需求变化：轮胎厂开工率及成品库存情况将直接影响橡胶消费。
• 天气因素：国内外主产区天气变化可能影响橡胶产量和供应。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成任何投资建议或保证。
• 研究员信息：郭泽明，联系电话：010-5671-1816，从业资格：F3063607。

总结

综上所述，当前天然橡胶市场面临供需双弱的局面，短期市场情绪趋于谨慎，中期回落预期依然存在。投资者应关注国内外供需变化、天气情况及地缘政治风险，合理控制仓位，避免盲目追高。