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双林股份（300100）2024H1业绩超预期：三大业务协同驱动增长

核心业绩亮点：
2024年上半年，双林股份实现营收210亿元，同比激增157%；归母净利润248亿元，同比暴增2829%；扣非净利润158亿元，同比上涨2054%。其中，Q2单季度归母净利润同比增幅达6555%，凸显业绩强劲增长态势。盈利能力显著提升，毛利率达199%，同比提升15个百分点；期间费用率降至118%，同比下降22个百分点。

分业务表现：

1. 内外饰及机电部件：
   营收121亿元，YOY+128%，毛利率209% (YOY+34pct)。电机类产品已实现对上汽、东风等客户的批量供货，电动头枕升降电机将在2024年H2供货小鹏汽车。

2. 轮毂轴承业务：
   营收60亿元，YOY+73%，毛利率218% (YOY-28pct)。前装市场新增阿维塔、极氪、东风日产等项目定点；泰国工厂已取得出口认证，海外布局加速推进。

3. 电驱业务：
   营收23亿元，YOY+2661%，毛利率132% (YOY+111pct)。公司扭亏为盈，新获北汽福田、五菱商用车电桥项目，与广汽、零跑、奇瑞等车企深度对接。

4. 丝杠潜力释放：
   预计12月EHB用滚珠丝杠轴承项目将实现定点，与公司HDM产品线协同，进一步巩固技术壁垒。

盈利预测与评级：

分析师维持“买入”评级，预测2024-2026年收入增速维持高位，净利润年复合增速超42%。当前PE（130倍）需关注估值消化节奏。

风险提示：

• 行业风险：下游汽车景气度波动；
• 执行风险：海外产能投产进度、客户订单放量不及预期；
• 股权激励风险：业绩承诺未达目标。