20220807-宝城期货-股指衍生品周报_地缘风险暂时消退_政策托底预期仍存_19页_1mb

宝城期货研究所分析总结

核心内容概览

本报告分析了近期中国股指期货及期权市场的走势，结合政策环境、经济基本面和市场情绪，对市场短期运行趋势进行了预测，并提出了相应的交易策略。

主要观点

• 政策托底预期仍存：政治局会议弱化了对经济增长目标的表述，但强调了保持政策一致性，落实已出台政策，表明政策面仍具有托底作用。
• 地缘风险暂时消退：中美地缘政治局势的短期影响有所缓解，市场避险情绪回落。
• 市场波动性降低：ETF期权和股指期权的平值期权隐含波动率回落至较低水平，显示市场短期波动空间有限。
• 股指短期震荡为主：受内外部经济挑战影响，股指短期以区间震荡为主，操作上建议逢回调构建牛市价差策略。
• ETF期权市场情绪改善：各ETF期权的成交量PCR和持仓量PCR均有所下降，表明市场情绪趋于平稳。

关键信息

股指期货走势分析

• IF、IH、IC、IM基差走势：各合约基差图显示市场波动情况，但未提供具体数值。
• 跨期价差走势：IF、IH、IC、IM跨期价差图显示市场短期调整基本到位，继续下行空间有限。
• 股指周跌幅：
  • 上证50ETF周跌幅为0.46%，收于2.815；
  • 沪深300指数周跌幅为0.32%，收于4156.91；
  • 中证1000指数周跌幅为0.39%，收于7090.00。

ETF期权市场分析

• 上证50ETF期权：
  • 成交量PCR为96.41，持仓量PCR为70.30；
  • 平值期权隐含波动率为17.43%，低于历史波动率15.67%。
• 上交所300ETF期权：
  • 成交量PCR为117.45，持仓量PCR为93.65；
  • 平值期权隐含波动率为17.19%，低于历史波动率15.52%。
• 深交所300ETF期权：
  • 成交量PCR为115.01，持仓量PCR为84.93；
  • 平值期权隐含波动率为17.92%，低于历史波动率15.58%。
• 沪深300指数期权：
  • 成交量PCR为85.36，持仓量PCR为66.29；
  • 平值期权隐含波动率为17.32%，低于历史波动率15.83%。
• 中证1000指数期权：
  • 平值期权隐含波动率为22.48%，较8月2日高点28.14%明显回落。

市场基本面分析

• 国内经济挑战：多地疫情反复、居民收入预期和信心下降，制约消费和房地产复苏。
• 海外经济环境：高通胀背景下，海外加息政策导致经济衰退风险上升，外资风险偏好回落。
• 政策影响：政策面持续发力托底需求，短期内市场将维持震荡格局。

交易策略建议

• 牛市价差策略：在股指回调时构建牛市价差策略，以捕捉市场反弹机会。
• 关注波动率变化：由于隐含波动率回落至较低水平，市场短期波动性减弱，可考虑低波动策略。

分析师简介

• 姓名：龙奥明
• 职位：宝城期货金融期货期权团队分析师
• 教育背景：中国科学技术大学概率论与数理统计硕士
• 专业技能：擅长数学建模和数据分析，自2017年加入宝城期货以来，专注于股指期货、ETF期权和股指期权等品种的研究。

免责条款

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