20221009-宝城期货-股指衍生品周报_预计短期内股指呈现震荡筑底走势_19页_1mb

宝城期货研究所分析总结

核心内容

近期市场面临国内外多重风险因素，导致股指呈现震荡筑底走势。分析师龙奥明认为，短期内股指在政策托底和低估值支撑下，仍有底部支撑，但海外紧缩货币政策和国内经济需求不足压制了市场风险偏好。

主要观点

• 国内外风险因素：美联储激进加息预期强化，全球经济衰退风险上升，同时国内多地疫情反复，房地产周期尚未见底，出口受海外经济衰退拖累。
• 政策与估值支撑：政策面持续推出稳经济措施，支持市场企稳，股指估值处于历史偏低水平，形成底部支撑。
• 市场情绪与波动率：期权市场隐含波动率整体上升，显示市场对未来的不确定性增加，但持仓量PCR回落至历史低位，表明市场情绪偏弱，指数下跌空间有限。
• 操作建议：在市场情绪偏弱、指数下跌空间有限的背景下，建议投资者逢低构建牛市价差策略。

关键信息

股指期货走势

• 基差走势：IF、IH、IC、IM等股指期货主力合约基差走势显示市场震荡筑底。
• 跨期价差：IF跨期价差走势表明市场对短期走势预期较为谨慎。

ETF期权与股指期权分析

• 隐含波动率：50ETF期权、300ETF期权（上交所和深交所）、沪深300股指期权的平值期权隐含波动率均处于 $16% \sim 18%$ 区间，中证1000股指期权隐含波动率回升至 $25.30%$ 以上。
• 成交量PCR与持仓量PCR：各期权品种成交量PCR和持仓量PCR均回落至极低水平，显示市场情绪偏弱，投资者倾向于观望。
• 操作建议：基于市场情绪和波动率情况，建议投资者逢低构建牛市价差策略。

上证50ETF期权

• 价格走势：上证50ETF价格持续下跌，周跌幅为 $0.82%$。
• 期权涨跌幅：认购合约周涨跌幅为 $-10.76%$ 到 $+31.19%$，认沽合约周涨跌幅为 $-23.08%$ 到 $+10.79%$。
• 隐含波动率：平值期权隐含波动率为 $16.75%$，与历史波动率相比略高。

沪深300ETF期权（上交所）

• 价格走势：沪深300ETF价格下跌，周跌幅为 $1.43%$。
• 期权涨跌幅：认购合约周涨跌幅为 $-14.23%$ 到 $-67.74%$，认沽合约周涨跌幅为 $-20.63%$ 到 $+13.51%$。
• 隐含波动率：平值期权隐含波动率处于 $17.08%$ 到 $17.25%$ 区间。

沪深300ETF期权（深交所）

• 价格走势：沪深300ETF价格下跌，周跌幅为 $1.43%$。
• 期权涨跌幅：认购合约周涨跌幅为 $-8.34%$ 到 $-69.17%$，认沽合约周涨跌幅为 $-11.86%$ 到 $+13.51%$。
• 隐含波动率：平值期权隐含波动率处于 $17.25%$ 到 $17.77%$ 区间。

沪深300指数期权

• 价格走势：沪深300指数价格下跌，周跌幅为 $1.33%$。
• 期权涨跌幅：认购合约周涨跌幅为 $-2.21%$ 到 $-57.36%$，认沽合约周涨跌幅为 $50.00%$ 到 $+24.73%$。
• 隐含波动率：平值期权隐含波动率处于 $17.77%$ 到 $18.13%$ 区间。

中证1000指数期权

• 价格走势：中证1000指数价格下跌，周跌幅为 $3.75%$。
• 期权涨跌幅：认购合约周涨跌幅为 $0.00%$ 到 $-73.47%$，认沽合约周涨跌幅为 $0.00%$ 到 $+94.81%$。
• 隐含波动率：平值期权隐含波动率回升至 $25.30%$ 以上，显示市场对中证1000指数的波动预期较高。

分析师简介

• 龙奥明，宝城期货金融期货期权团队分析师，中国科学技术大学概率论与数理统计硕士，擅长数学建模和数据分析。
• 自2017年加入宝城期货以来，主要研究股指期货、ETF期权和股指期权等金融衍生品。

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