20240520-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_重磅地产政策出台_钢材出口回升_20页_1mb

商品分析总结报告

钢材市场分析

上周地产政策**“三箭齐发”**，包括保障性住房贷款、下调首套和二套住房贷款比例、下调公积金贷款利率25个基点，政策力度较大，提振了黑色系商品。钢材出口量明显回升，尤其是32港口离港量大幅增加，反映内需较弱导致出口需求增强。

价格方面：螺纹钢现货价格收于3660元/吨（环比上涨40元），热卷现货价格收于3860元/吨（环比上涨30元），唐山钢坯价格收于3500元/吨（环比上涨40元）。

基本面情况：生铁产量继续增长，表观需求环比回升，库存去化加快，说明需求有所改善。热卷产量偏高，但钢厂有所减产，出口支撑下需求仍有韧性，但库存压力较大。

本周钢材基本面数据表现略好于预期，但随着铁水产量继续上升，后市可能面临供应过剩和库存压力，预计5月份钢材价格先扬后抑。

铁矿石市场分析

上周铁矿石到港量大幅上升，其中45港口到港总量环比增加8250万吨，库存继续累积。

价格方面：普氏62%铁矿石价格指数收于118美元/吨（环比上涨14美元），日照港超特粉价格726元/吨（环比上涨8元），PB粉价格885元/吨（环比上涨12元）。

基本面情况：全球铁矿石发运量30687万吨，环比增加659万吨，其中澳洲巴西发运量增加100万吨。铁水产量逐渐接近去年同期水平，247家钢企日均铁水产量23689万吨，环比增加239万吨。

本周铁矿石市场需求有所改善，地产政策和钢材出口双重利好，但港口库存压力显著，如意45港口进口铁矿库存已达14806万吨，库存继续累积。预计短期铁矿石价格维持偏强震荡，但后市需关注供需矛盾进一步发酵的可能性。

市场展望

总体来看，地产政策落地的积极影响逐步显现，但钢产量高位运行，利润持续压缩，库存积压明显，后期调整压力不容忽视。铁矿石发运量高企，港口库存快速累积，基本面仍偏宽松，预计仍有下行空间。

建议关注政策落地后的真实需求变化，以及钢厂减产和库存去化情况。短期内，政策利好和技术性反弹的可能性存在，但长期走势将取决于基本面矛盾的全面发酵。