20210517-中财期货-投资咨询晨会焦点_3页_220kb
报告摘要
宏观金融篇总结
核心内容
当前市场整体呈现强势反弹态势，三大股指均上涨，其中上证指数创2个月最大单日升幅，创业板指收复3000点。两市成交额突破9000亿元，北向资金净买入超90亿元，创4月19日以来新高。
主要观点
- 短期震荡为主：股指上涨动能不足，经济增长未超预期，高估值和流动性收紧担忧抑制股价，但估值压力释放后仍有资金支撑。
- 多IC空IH策略：当前IC/IH比值已回到2020年1月水平，向上空间较大，可关注多IC空IH的套利机会。
- 关注政策风向：政策干预风险较高，后续可能面临更多调控，影响股指走势。
关键信息
- 上证指数可能在3400点附近震荡，沪深300指数处于【4500,5400】区间。
- 建议短期保持观望，多单逢高减仓，等待调整结束后的中长期买入时机。
有色金属篇总结
核心内容
铜价短期回调，但基本面支撑仍存；锌价谨慎做多，产业端存在短缺风险；镍价受板块拖累回落，但库存偏低支撑其走势。
主要观点
- 铜：短期回调可能到位，宏观偏乐观，消费旺季及碳中和预期支撑铜价，建议做多。
- 锌：受内蒙限产影响，库存短期增加，但加工费处于低位，建议谨慎做多。
- 镍：受伦镍走势强于沪镍影响，进口供给增长有限，基本面偏强，建议关注多头机会。
关键信息
- 沪铜、沪锌价格小幅下跌，LME库存变化不大。
- 镍价受宏观和产业支撑，短期内宜涨难跌。
- 有色金属整体受通胀交易驱动，但需关注政策调控风险。
黑色建材篇总结
核心内容
钢材价格受限产政策和钢厂利润支撑，铁矿石价格在供需错配下维持上涨，动力煤和煤焦市场呈现震荡走势。
主要观点
- 钢铁：限产政策持续，钢厂利润仍处高位，但现货价格受高利润影响，存在回调风险。
- 铁矿：供给端收紧，需求端受限产影响，但宏观放水周期支撑价格，短期震荡偏强。
- 动力煤：现货价格高位运行，但市场恐高情绪加剧，预计短期震荡。
- 煤焦：焦炭价格受利润回升支撑，焦煤库存下降，但进口受限，整体偏强。
关键信息
- 螺纹钢和热卷价格受限产和需求支撑，但出口订单增加可能影响价格走势。
- 铁矿石价格在宏观宽松和供给收紧下维持上涨，但需警惕政策调控。
- 动力煤市场库存偏低，价格高位震荡，短期需关注夏季用煤需求。
- 焦炭和焦煤价格因库存下降和限产政策维持高位，但进口恢复可能带来压力。
能源篇总结
核心内容
原油价格因Colonial Pipeline恢复运行而反弹，燃料油和LPG价格震荡运行，沥青价格小幅走跌。
主要观点
- 原油：供应恢复支撑价格上涨，但美国东部仍存在短缺，中东局势和美元走弱继续利好。
- 燃料油：受原油价格和季节性需求支撑，短期震荡，中长期关注中东发电需求。
- LPG：供应增加，但港口库存高位，价格宽幅震荡。
- 沥青：供应低位，库存下降，但需求支撑有限，价格震荡为主。
关键信息
- WTI原油价格上涨，Colonial Pipeline恢复运行是主要支撑因素。
- 燃料油价格受原油和季节性需求影响，预计短期震荡。
- LPG供应增加，但港口库存高位，价格震荡。
- 沥青价格受供应和库存影响，短期震荡，中长期关注夏季需求。
化工篇总结
核心内容
PVC、苯乙烯、甲醇和聚烯烃价格均呈现震荡偏弱走势，受供应收缩、成本上涨及进口预期等因素影响。
主要观点
- PVC：行业开工率下降，库存回升，出口预期走弱，短期偏强，中长期震荡偏弱。
- 苯乙烯：成本端支撑较强，但终端需求疲软，预计短期高位震荡，后期走弱。
- 甲醇：现货支撑下短期偏强，但进口增加和检修装置重启将带来压力。
- 聚烯烃：受外盘原油上涨和国内供应压力影响，价格高位回落，短期中性。
关键信息
- PVC行业进入检修集中期，供应收缩明显，出口预期走弱。
- 苯乙烯库存偏低，现货易被操控，但终端需求疲软。
- 甲醇受动力煤上涨支撑，但进口预期增强，中长期偏弱。
- 聚烯烃价格受供应压力和需求疲软影响，短期震荡，中长期偏弱。
农产品篇总结
核心内容
白糖和棉花价格受供需变化和政策影响，鸡蛋价格因供需稳定和猪价下跌维持震荡偏弱走势。
主要观点
- 白糖：巴西干旱导致新榨季推迟，国际糖价维持高位，国内产销偏弱，预计短期震荡。
- 棉花：国内供应宽松，但下游需求良好，预计短期震荡偏强，中长期上行机会较大。
- 鸡蛋：蛋价涨至阶段性高位，但产能恢复缓慢，猪价下跌形成利空，预计短期震荡。
关键信息
- 巴西干旱影响甘蔗产量，支撑国际糖价。
- 国内棉花供应充足，但下游需求良好，预计短期震荡偏强。
- 鸡蛋价格受供需稳定和猪价下跌影响，短期震荡偏弱，中长期偏空。
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