20210415-中财期货-投资咨询晨会焦点_3页_220kb
报告摘要
宏观金融篇总结
核心内容
近期股指呈现震荡上行走势，A股市场整体回暖，但上涨动能不足，受经济增长未超预期、高估值及流动性收紧担忧影响。不过，新基金规模创历史新高，资金支撑仍存，预计短期内以震荡为主，中长期可关注买入机会。建议多单逢高减仓，保持观望。
主要观点
- 股指走势：短期震荡，上证指数可能在3400点附近波动，沪深300指数在【4500,5400】区间。
- 多IC空IH套利：当前IC/IH比值接近2020年1月水平，向上空间较大，可关注套利机会。
- 资金流向：若资金转向低估值防御板块（如钢铁、保险、银行），则IH可能获得支撑。
- 商品市场：需关注商品价格波动，尤其是GDP数据发布后的走势。
关键信息
- 成交额与北向资金：两市成交额6540亿元，北向资金连续3日净买入57.31亿元。
- 市场情绪：投资者情绪偏向谨慎，等待调整结束后的中长期机会。
有色金属篇总结
核心内容
有色金属市场整体呈现震荡态势，部分品种因供应紧张或需求预期而表现强势，但市场仍存在不确定性。
主要观点
- 铜：供应稳定，国内消费旺季临近，铜价有望慢涨。美欧宽松政策仍支撑市场，但需关注欧洲疫情及美国国债利率变化。
- 锌：下游消费预期较好，但供应端仍存在短缺。建议谨慎做多，可依托21000一线建多单。
- 镍：供应过剩，矿价走弱，但库存处于历史低位，短期抗跌。关注成材需求变化及政策影响。
关键信息
- 库存与加工费：LME铜库存上涨，锌库存下降，镍库存处于低位。
- 政策与市场：欧洲疫情、美国国债利率、印尼镍铁回流等因素影响供应与价格走势。
能源篇总结
核心内容
能源市场受国际需求预期上升及政策因素影响，整体呈现震荡偏强走势，但需警惕政策落地及季节性需求变化。
主要观点
- 原油：需求预期上调，库存下降，油价上涨。关注GDP数据及政策落地节奏。
- 燃料油：短期受原油影响震荡，但夏季需求走强可能支撑价格。
- LPG：供应趋紧，但需求季节性淡季来临，期价宽幅震荡。
- 沥青：供应增加，需求尚未启动，库存偏高，价格维持震荡。
关键信息
- 库存与需求：港口库存高位运行，需求受天气影响较大。
- 政策与运输：发改委政策对煤价影响显著，大秦线检修加剧供需矛盾。
黑色建材篇总结
核心内容
黑色建材市场呈现震荡走势，供给端政策影响明显，需求端表现分化。
主要观点
- 钢铁：供给端限产政策推动价格上涨，但后续政策风险较高，螺纹表现利空，热卷可关注价差机会。
- 铁矿：供给增加，但需求受限产影响，价格震荡偏强。
- 动力煤：政策调控下价格承压，短期震荡偏强，关注政策落地时间。
- 煤焦：焦炭供应受限，焦煤库存偏低，价格震荡为主。
关键信息
- 限产与环保：唐山、武安等地限产政策逐步落地，影响供给。
- 库存与利润：库存高位运行，利润空间有限，市场情绪谨慎。
化工篇总结
核心内容
化工品市场整体震荡，部分品种因成本支撑或供需改善而表现偏强。
主要观点
- PVC：供应偏紧，出口利润高位，价格延续去库，预计短期震荡偏强。
- 苯乙烯：供应平衡，库存低位，存在反弹可能，但难以形成单边市。
- 甲醇：进口减量及国内检修支撑价格，但中期供应增加可能带来压力。
- 聚烯烃：成本支撑疲软，需求跟进有限，价格低位震荡。
- PTA：加工区间低位，供需改善支撑价格，但库存压力较大。
关键信息
- 成本与供需：国际油价上涨支撑化工品成本，国内装置检修影响供应。
- 库存与价格：多数化工品库存维持低位，价格反弹有限。
农产品篇总结
核心内容
农产品市场整体震荡，部分品种因供需变化或天气因素影响价格走势。
主要观点
- 白糖：现货价格下跌，需求尚未启动，预计短期窄幅震荡偏弱。
- 棉花：供应充足，需求尚未打开，价格震荡偏弱。
- 大豆：巴西出口预期增强，对价格形成压力，需关注进口情况。
- 棕榈油：出口量上升，但斋月期间出口情况需观察。
- 鸡蛋：供应增加，需求不足，价格低位震荡，建议逢高做空。
关键信息
- 供需与天气：巴西干旱、法国霜冻利好原糖，但国内供应偏弱。
- 市场情绪：鸡蛋现货价格坚挺，但远期供应压力改善，价格反弹空间有限。
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