20220710-广州期货-一周集萃-螺纹钢_注意破位风险_钢价继续向下磨底_20页_1mb

螺纹钢市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年7月上旬螺纹钢市场的走势及基本面情况，指出当前钢价面临破位风险，同时强调了供需关系、托盘资金风险以及政策导向对市场的影响。

主要观点

1. 螺纹钢价格走势

• 螺纹钢10合约在7月8日收盘报4196元/吨，较7月1日下跌0.3%。
• 周五夜盘急跌至4083元/吨，显示市场情绪较为悲观。
• 螺纹钢价格整体呈现底部震荡走势，短期面临“破四”风险，但下方空间有限。

2. 供应端分析

• 供应端具有一定的弹性，但铁水减产速度较成材偏慢，半成品钢坯库存较高，压制了反弹高度。
• 高炉吨钢利润受到价格压制，电炉亏损幅度收敛，产量反弹动力有限。
• 当现货出现点对点现金流利润时，产量可能有所反弹。

3. 需求端分析

• 当前表观需求回落至304万吨/周，需求修复斜率不高。
• 集中开工的增量窗口尚未到来，主要受高温、疫情及专项债资金传导延迟影响。
• 房地产销售修复持续性有待观察，地产复苏对新开工的传导路径不清晰，相对较晚。
• 销售短期对停复建项目刺激效用更明显。

4. 库存与利润情况

• 库存持续去库，但降库速度放缓，显示需求疲软。
• 原料价格下行压制成材价格，导致利润难以扩张。
• 螺纹钢市场价较7月1日小幅下跌，广州市场粤韶报价为4530元/吨，下跌120元/吨。

5. 基差与价差

• 10合约基差为54元/吨，处于小幅贴水状态。
• 01合约基差为115元/吨，同样处于贴水状态。
• 10-01价差为61元/吨，01-05价差为54元/吨，均呈现低位震荡。

6. 托盘资金风险

• 现货价格跟随盘面波动，周末钢坯跟跌。
• 若盘面价格触及前底，情绪较差下不排除周一急跌。
• 若现货价格继续跟跌，托盘资金追保可能引发挤兑风险。

关键信息

7月行情回顾

• 螺纹钢10合约价格持续下跌，库存去库但速度放缓。
• 其他相关品种如焦炭、焦煤、铁矿石、热卷等也出现不同程度的下跌。

产业链动态

• 国内多地疫情反弹，防疫政策收紧，对开工及物流造成压力。
• 中澳、中美外长会谈，关注国际关系对市场情绪的影响。
• 房地产销售面积大幅回落，需关注后续销售回暖的持续性。
• 下周将公布6月经济数据，包括社融、GDP及固定资产投资等，对市场有重要指引。

行情展望

• 短期逻辑：钢材-原料负反馈持续，需求未放量前，钢价可能继续承压。
• 长期逻辑：供需调整速度是关键，关注减产政策是否进一步明确，以及稳增长政策对需求的拉动。
• 操作建议：
  • 单边上建议波段操作，逢高空优于逢低多。
  • 当前价格不建议追空，下方支撑区域为（3850,4000）。
  • 中长线建议观望，等待政策及需求信号。
  • 套利策略建议持有1-5正套、多螺空矿。

风险提示

• 疫情影响超预期，可能进一步压制开工与需求。

结论

当前螺纹钢市场处于供需调整阶段，短期内钢价可能继续承压，面临“破四”风险，但下方空间有限。市场情绪偏弱，托盘资金风险需警惕。长期来看，需关注减产政策的明确性及需求释放的窗口期，政策信号与需求变化将是行情反转的关键因素。建议投资者保持观望，谨慎操作。