20220710-国信期货-螺纹钢周报_需求难以转暖_钢价震荡下行_35页_2mb

螺纹钢周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期螺纹钢期货市场的走势及影响因素，涵盖宏观环境、比价关系、基差变化、供需情况以及后市展望。整体来看，螺纹钢价格因需求疲软、供给回落、宏观政策影响等因素震荡下行。

主要观点

• 需求疲软：螺纹钢需求持续走低，全国建筑钢材成交量同比下降27.6%，环比下降7.2%。
• 供给收缩：钢材产量和螺纹钢产量均出现环比和同比下降，铁水产量也有所回落。
• 宏观环境：CPI和PPI同比上涨，但货币政策空间受到制约；SHIBOR利率小幅回落，显示市场流动性趋松。
• 比价关系：螺纹钢现货及期货价格普遍下跌，其中热轧板卷、焦煤、铁矿石等原材料价格跌幅较大，对钢价形成下行压力。
• 基差变化：螺纹钢期货主力合约与现货价格的基差小幅震荡，整体偏弱。
• 库存情况：钢厂钢材库存同比回落，但原料需求减少，导致原料价格趋弱。
• 后市展望：市场预计螺纹钢价格将延续回落趋势，建议投资者逢高沽空。

关键信息

宏观经济数据

1. CPI与PPI：

   • 中国6月CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨6.1%。
   • CPI回升限制了货币政策宽松空间。

2. 外汇储备：

   • 6月末外汇储备为3.0713万亿美元，环比下降。

3. PMI数据：

   • 财新服务业PMI升至54.5，综合PMI升至55.3，显示经济活动有所回暖。
   • 全球制造业PMI为52.3%，较上月下降1.2个百分点，创年内新低。

4. 美联储政策：

   • 美联储多数官员认为经济增长风险偏向下行，可能需要一段时间将通胀降至2%。
   • 预计7月FOMC会议将加息50或75个基点。

5. 专项债发行：

   • 2022年新增专项债已基本发行完毕，累计发行规模逾3.4万亿元。

螺纹钢市场数据

1. 螺纹钢主力合约走势：

   • 期货价格震荡回落，现货价格也有所下行。
   • 一周涨跌幅为-1.31%，一个月涨跌幅为-10.27%，一年涨跌幅为-21.95%。

2. 比价关系：

   • 螺纹钢现货价格在各城市均出现不同程度下跌，其中上海价格为4250元/吨。
   • 热轧板卷、焦煤、铁矿石等原材料价格跌幅较大，对钢价形成压制。
   • 螺纹钢期货合约与现货价差较小，部分城市价差为负，显示期货贴水。

3. 基差情况：

   • 7月8日，螺纹钢期货主力价格为4196元/吨，现货价格为4230元/吨，基差为34元/吨。
   • 基差整体呈震荡走势，但未明显反转。

供需概况

1. 钢厂原料库存：

   • 原料库存处于低位，显示钢厂对原料采购较为谨慎。

2. 高炉利润：

   • 各品种钢材高炉利润均出现下降，显示钢厂盈利能力承压。
   • 高炉开工率有所下降，反映钢厂生产活动收缩。

3. 电炉利润与开工：

   • 电炉利润同样下滑，开工率下降，显示电炉产能释放受限。

4. 铁水产量：

   • 日均铁水产量为230.8万吨，环比下降2.2%，显示钢厂生产节奏放缓。

5. 钢材产量：

   • 钢材产量下降，螺纹钢产量为254.6万吨，环比下降5.6%，同比下降26.1%。

6. 库存情况：

   • 钢厂钢材库存同比回落，但供给减少导致原料需求减弱，原料价格走弱。
   • 螺纹钢社会库存下降，显示市场去库存压力有所缓解。

后市展望

• 需求端：需求难以明显回暖，建筑钢材成交量持续低迷，房地产市场疲软拖累钢价。
• 供给端：钢材产量和螺纹钢产量均出现下降，供给收缩对价格支撑有限。
• 市场情绪：整体市场情绪偏空，螺纹钢价格或延续震荡下行趋势。
• 操作建议：建议投资者采取逢高沽空策略，谨慎对待市场波动。

总结

螺纹钢市场在宏观经济疲软、需求不足、供给收缩的多重压力下，价格持续震荡下行。原材料价格走弱进一步加剧了钢价下行压力。尽管钢厂库存有所回落，但供给端的疲软未能有效支撑价格。未来，螺纹钢价格或继续承压，市场整体偏空，投资者应关注政策变化及需求恢复情况，适时调整操作策略。