20240721-中泰期货-纯碱玻璃周报_多空走势纠结_纯碱玻璃窄幅震荡_31页_1mb

纯碱玻璃研究周报（2024年7月21日）

核心观点：
短期纯碱期货呈现窄幅震荡，基本面缺乏方向驱动，市场情绪变化不大导致走势纠结。中长期来看，纯碱供需关系将趋向宽松，但仍需警惕供给端检修扰动以及玻璃厂集中补库带来的阶段性基本面好转。玻璃现货价格持续下跌，终端需求改善有限，中下游采购情绪谨慎，市场成交持续下行。策略上建议短期观望，中长期仍以反弹做空为主。

一、纯碱市场分析
（一）供给方面：
本周纯碱检修装置开工率高位运行，虽有部分装置检修，但对整体供给影响不大。预计下周检修装置将逐步恢复，产量呈现上升态势。8月份检修集中，需关注预期外的检修及装置不稳定性带来的扰动。

（二）需求方面：
下游需求表现偏弱，采购情绪不积极。轻质纯碱库存有所下降，重质纯碱库存有所增加。浮法玻璃新增两条产线点火，但后期增长空间有限。目前玻璃厂纯碱库存水平不高，需警惕集中补库带来的产销好转。

（三）库存情况：
截至2024年7月18日，国内纯碱厂家总库存8995万吨，较上周环比减少0.45%。其中轻质纯碱库存5064万吨，环比下降4.82%；重质纯碱库存3931万吨，环比增加6.28%。

二、玻璃市场分析
（一）供给方面：
本周新增两条浮法玻璃产线点火，预计下周产量变动不大。冷修停产产线约60条，复产点火产线约9条。受天然气制玻璃持续亏损影响，未来冷修预期增加。

（二）需求方面：
终端需求仍未改善，下游加工厂订单整体欠佳，企业出货放缓。玻璃现货价格持续下跌，多数区域产销率偏低。

（三）库存情况：
截至2024年7月18日，全国浮法玻璃样本企业总库存651.36万重箱，较上周环比增加24.4%。玻璃利润持续下滑，现货价格仍未止跌。

三、价格走势：
纯碱主力合约2409收盘价1938元/吨，9-1价差49元/吨；玻璃主力合约2409收盘价1443元/吨，9-1价差-52元/吨。现货市场价格多数下调，基差走弱。

四、投资策略：
短期建议观望，中长期仍以反弹做空为主。关注点包括：供给端检修扰动、中下游补库行为变化、房地产数据回暖情况以及全球宏观政策变动。

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