20220214-华泰期货-玻璃纯碱周报_需求启动真空期_盘面走势震荡_5页_702kb

文档总结

核心内容

本报告分析了玻璃和纯碱两个商品在近期市场中的表现，重点探讨了供需关系、库存变化及未来走势预期。文档主要围绕节后市场启动情况展开，指出当前市场处于“需求启动真空期”，即下游需求尚未完全恢复，导致市场走势震荡。

主要观点

玻璃市场

• 价格走势：玻璃2205合约上周放量冲高回落，收盘报2169元/吨，周环比下跌93元/吨，跌幅4.05%。现货价格节后第一周整体上涨，均价2165元/吨，环比节前上涨117元/吨，基差走强至平水附近。
• 供应情况：玻璃企业产能利用率86.4%，环比节前下降2.04%。供应维持高位，但尚未恢复至节前水平。
• 需求情况：下游深加工企业订单天数4.23天，环比下降61.44%。需求端尚未全面启动，贸易商备货积极性较高，但深加工企业仍持谨慎态度。
• 库存情况：全国样本企业总库存4810万重箱，环比上涨35.2%，同比上涨60.18%。库存天数23.45天。库存略低于去年同期，部分转移至贸易商中间环节。
• 利润情况：煤制气利润642元/吨，天然气利润401元/吨，石油焦利润777元/吨。整体利润较高，若无产线冷修等突发事件，后续供应或继续回升。
• 长期展望：玻璃供应难以大幅增加，需求有望依托地产和汽车行业的回暖而走强，建议维持长线做多思路，同时警惕外围市场波动。

纯碱市场

• 价格走势：纯碱2205合约上周冲高回落，收盘报2973元/吨，周环比上涨93元/吨，涨幅3.23%。现货市场价格普涨，华东地区轻质纯碱价格2250元/吨，重质纯碱主流市场价格2600元/吨，环比节前均上涨150元/吨。
• 供应情况：纯碱整体开工率83.52%，环比下调0.28%。产量55.9万吨，环比减少0.18万吨。
• 需求情况：产销率66.67%，环比节前下降60%。待发订单尚未发完，碱厂持续封单。
• 库存情况：国内纯碱厂家总库存1647.77万吨，环比增加18.63万吨，增幅12.49%。
• 利润情况：联碱法利润1318元/吨，氨碱法利润606元/吨。纯碱利润保持高位。
• 长期展望：纯碱供应处于高位但难有大幅增量，需求端等待玻璃厂全面复工。春节累库幅度较小，产销存结构优良。建议维持长线做多思路，同时关注地产和汽车行业的回暖情况。

关键信息

• 市场走势：玻璃和纯碱均呈现震荡偏强的走势。
• 风险提示：需关注地产及宏观经济改善情况、外围市场波动影响、玻璃产线冷修等不确定因素。
• 数据来源：Wind、隆众资讯、华泰期货研究院等。

策略建议

• 玻璃：震荡偏强，建议关注后续需求释放情况。
• 纯碱：震荡偏强，建议关注玻璃厂复工及光伏装机需求的释放。

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 联系人：
  • 王海涛：wanghaitao@htfc.com，从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
  • 王英武：010-64405663，wangyingwu@htfc.com，从业资格号F3054463
  • 申永刚：shenyonggang@htfc.com，从业资格号F3063990，投资咨询号Z0016576
  • 彭鑫：pengxin@htfc.com，从业资格号F3066607
  • 邝志鹏：kuangzhipeng@htfc.com，从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。
• 报告观点及结论仅反映发布当日的判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者不应依赖本报告取代独立判断，本公司及作者对依据或使用本报告导致的后果不承担法律责任。
• 报告版权为本公司所有，未经书面许可不得擅自使用或传播。

公司信息

• 公司总部：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com