20150316-申万宏源-有色金属_一周回顾-美元破百压抑金属_重点配置高增长新材料_15页_1mb

有色金属/有色金属冶炼总结

核心内容

2015年第9期有色金属市场回顾指出，整体市场受美元指数上涨影响，多数金属价格下跌，但部分个股表现突出，尤其是东睦股份、亚太科技、五矿稀土和中金岭南等。同时，稀土市场因政策预期改善而呈现上涨趋势，中重稀土价格有望进一步上涨。此外，铜价表现相对较强，但库存增加抑制其反弹空间。市场分析师建议投资者重点配置业绩高增长的新材料和中重稀土板块。

主要观点

1. 投资建议

• 重点配置新材料：推荐正海磁材、东睦股份、宁波韵升、亚太科技等，认为这些公司具备较强的成长性和估值优势。
• 中重稀土推荐：强烈建议买入五矿稀土、广晟有色、盛和资源等，认为其价格将因新一轮收储政策而改善，且未来政策红利可推动行业景气上行。
• 个股表现：东睦股份因一季报向好和股权激励预期涨停，是板块领涨股；天齐锂业因减持公告走弱，成为跌幅榜前列。

2. 美元指数上涨与市场影响

• 美元指数突破100：美元指数自2014年7月以来连续9个月上涨，累计升幅达25%。
• 美联储政策预期：市场预期美联储将维持利率不变，但可能删除“耐心”措辞，表明加息预期增强。
• 大宗商品表现：基本金属和黄金价格整体下跌，但伦铜意外上涨，主要因现货商联合控制库存点价。
• 库存变化：LME铜库存上涨3.26%，沪铜库存上涨128.97%，隐性库存显性化对铜价反弹不利；铝库存微涨，但整体供给需求关系仍偏紧。

3. 稀土市场动态

• 稀土价格整体上涨：氧化镨钕周涨4%，氧化镝、氧化铽等中重稀土价格稳步上扬。
• 政策预期乐观：市场对稀土收储政策预期良好，认为政策将改善供需格局。
• 市场惜售：多数商家持货不出，报价坚挺，但下游采购仍不积极，价格缺乏持续支撑。

4. 其他小金属市场

• 钨精矿：价格持续反弹上涨，主流报价上涨0.2万元/吨。
• 钼市低迷：成交稀少，国际钼价下跌，国内钢标结果不佳，商家信心不足。
• 市场展望：钨精矿价格仍有上涨可能，钼市则面临下行风险。

关键信息

金属价格及涨跌幅

金属库存变化

投资组合建议

• 推荐个股：东睦股份（目标价22.8元，上涨空间约40%），亚太科技（目标价27.6元，上涨空间约27%），五矿稀土（无减持风险），中金岭南。
• 关注板块：新材料、中重稀土，认为其具备长期增长潜力。
• 风险提示：钼市低迷，钨精矿价格可能受供需影响波动，需谨慎对待。

市场背景

• 美元指数上涨：美元指数突破100，受美联储加息预期和其他央行宽松政策影响。
• 国内信贷数据：2月份新增信贷超预期，M2同比增长12.5%，显示市场流动性有所改善。
• 政策影响：稀土行业进入政策密集期，预计新一轮收储将改善供需格局，推动价格上涨。

总结

2015年3月16日发布的有色金属市场分析报告指出，尽管美元指数上涨导致大宗商品普遍走弱，但部分个股如东睦股份、亚太科技表现亮眼，主要受益于业绩增长和政策预期。稀土市场因政策利好和供需改善呈现上涨趋势，中重稀土价格有望继续上行。铜价虽上涨，但库存增加抑制反弹空间。市场建议投资者关注新材料和中重稀土板块，同时警惕钼市低迷和钨精矿的市场风险。整体市场处于政策驱动和估值修复的阶段，投资者应结合自身情况谨慎决策。