20150316-中投证券_香港_-港股宏观策略周报_美国加息预期笼罩市场_港股后市看美元走势_11页_1mb

港股宏观策略周报总结

核心内容

本周港股受到美国加息预期和内地政策利好双重影响，整体表现疲弱但存在结构性机会。美联储即将召开FOMC会议，市场预期其可能删除“耐心”措辞，进一步释放加息信号，导致美元走强，对港股形成压制。同时，内地金融数据及政策利好推动A股走强，对港股起到一定支撑作用。技术面上，港股已重回上升轨，短期操作建议关注23700点支撑位，长线操作则建议把握港股估值低位进行建仓。

主要观点

• 美国加息预期：美联储会议结果可能影响美元走势，进而对港股造成压力。若美元进一步上涨，港股或受压制；若美元回落，则港股或迎来反弹。
• 内地政策利好：2月金融数据超预期，地方债置换计划及养老金入市等政策推动A股上涨，对港股形成支撑。
• 港股技术面：恒生指数重回去年9月以来的上升轨，短期可逢低增仓，长线则适合建仓。
• 板块机会：内银股和内险股受政策利好推动，燃气股受益于天然气价格下调。

关键信息

宏观动态

• 美国经济数据：2月劳动力市场状况指数下降，但就业趋势指数上涨，显示劳动力市场逐步好转。尽管通胀未达目标，但美联储仍可能在6月加息。
• 欧元区数据：2月核心CPI同比上涨0.6%，支持欧洲央行扩大资产购买计划。
• 内地经济数据：2月CPI同比上涨1.4%，PPI同比下降4.8%，显示通缩压力。但金融数据超预期，流动性宽松预期增强。

港股展望

• 美元走势影响：美元上涨压制港股表现，但若美元回落，港股可能反弹。
• A股走势：A股若持续走强，有助于稳定港股。
• 技术操作建议：短期操作建议在23700点附近增仓，接近25000点时逐步减持；若跌破23600点则需减少仓位。
• 长线操作建议：港股市盈率处于低位，适合长线建仓。

行业信息

内银股

• 推荐公司：建设银行(939)、工商银行(1398)、招商银行(3968)、民生银行(1988)
• 利好因素：地方债置换计划缓解内银股压力，降低不良贷款风险。

内险股

• 推荐公司：平安保险(2318)、中国太保(2601)
• 利好因素：业绩预期大幅提升，净利润和净资产表现良好。

燃气股

• 推荐公司：中国燃气(384.HK)、北京控股(392.HK)
• 利好因素：天然气价格下调，成本降低，需求增加，且公司拥有较高的增量气占比。

其他板块

• 资源股：中国铝业(2600)、江西铜业(358)、中煤能源(1898)等，受益于政策及行业需求。
• 消费零售：百丽国际(1880)、联华超市(980)、维达(3331)等，表现稳定。
• 汽车股：比亚迪(1211)、长城汽车(2333)等，具备一定增长潜力。

附表数据

本周重要数据

主要行业及股份估值

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