20230401-东吴期货-钢材周报_需求略有回升_盘面止跌反弹_20页_918kb

钢材市场周度总结

核心内容

2023年4月1日发布的周度分析指出，当前钢材市场行情主要受到需求端影响，短期内表现不及预期。尽管市场出现止跌反弹，但整体仍以震荡走势为主。分析指出，需求缓慢回升，但受天气和假期影响，回升幅度有限。同时，低利润限制了钢厂的产量释放，导致库存去化速度偏慢。整体来看，钢材市场仍处于调整阶段，需密切关注后续数据变化。

主要观点

1. 需求端：

   • 当前钢材需求回升较为缓慢，螺纹钢和热卷表观消费均呈现环比上升，但幅度有限。
   • 下周华东地区降雨较多，叠加假期影响，需求难以明显改善。
   • 季节性因素表明，钢材需求在旺季仍有回升空间，但短期内仍受制于宏观和天气因素。

2. 供给端：

   • 钢厂产量逐步恢复，但整体仍处于较低水平。
   • 长流程钢厂利润较低，增产意愿不强，短期产量释放受限。
   • 短流程钢厂利润微薄，开工率已较高，可提供的增量有限。

3. 库存情况：

   • 螺纹钢总库存持续下降，但去库速度在旺季中偏慢。
   • 热卷库存有所下降，但去库量受产量增加影响有所收窄。

4. 市场操作建议：

   • 建议以震荡行情看待，关注每日成交数据，若仍不理想，下行趋势可能延续。

周度重点分析

1. 低利润限制产量释放

• 螺纹钢周产量：环比增加2.17万吨至302.19万吨，但增幅有限，主要受利润影响。
• 热卷周产量：环比增加11.35万吨至317.01万吨，主要由于钢厂复产。
• 247家钢厂日均生铁产量：环比增加3.53万吨至243.35万吨，接近2021、2022年高点，继续上行空间受限。
• 87家独立电弧炉钢厂产能利用率：环比增加0.78%，但上行空间有限。

2. 需求端表现

• 螺纹钢表观消费：环比上升10.78万吨至333.21万吨，回升速度较慢。
• 热卷表观消费：环比上升9.66万吨至321.78万吨，总体表现尚可，但出口利润回落及海外钢材产量恢复可能对后期出口造成压力。

3. 库存情况

• 螺纹钢总库存：环比下降31.02万吨至1086.25万吨，处于近五年同比低位，但去库速度偏慢。
• 热卷总库存：环比下降4.77万吨至329.21万吨，去库量收窄，主要受产量增加影响。

关键数据图表

3.1 现货价格、基差

• 螺纹钢和热卷现货价格略有上涨，基差变化较小。
• 卷螺差维持在80左右，变化不大。

3.2 现货利润

• 螺纹钢和热卷现货利润均有所回落，显示市场预期偏弱。

3.3 产能利用率

• 螺纹钢：长流程产能利用率71.07%，环比微升；短流程产能利用率47.68%，环比下降。
• 热卷：产能利用率80.99%，环比上升；周产量317.01万吨，同比上升9.71%。

3.4 产量与产能利用率对比

• 螺纹钢总产量和热卷总产量均呈现环比上升趋势，但增幅有限。
• 长流程产量占比下降，短流程产量有所回升，但整体仍受利润限制。

总结

钢材市场当前仍以震荡为主，需求端缓慢回升，供给端受限于利润，库存去化速度偏慢。下周受天气和假期影响，需求可能进一步承压，需密切关注市场动向及政策变化。整体来看，市场仍处于调整期，操作上建议谨慎对待，以震荡行情为主。