政策释放利好，盘面止跌反弹-20231028-东吴期货-20页_1mb

2023年10月28日钢铁市场周度总结

核心内容概述

本周钢铁市场在政策利好与基本面改善的双重推动下，整体呈现止跌反弹的走势。主要观点包括：需求保持韧性、库存压力缓解、铁水产量环比回升，成本支撑增强。然而，仍需警惕需求下滑超预期的风险。

主要观点

1. 需求保持韧性

• 螺纹钢：本周表观消费量为296.07万吨，环比减少3.76万吨，但仍处于近期偏好的水平。市场需求相对稳定，成交表现良好。
• 热卷：本周表观消费量继续增加至325.27万吨，环比增加6.88万吨，达到今年绝对高位。市场需求回升明显，显示行业仍具一定韧性。

2. 库存压力缓解

• 热卷库存：总库存378.88万吨，环比减少12.41万吨，库存压力有所缓解，主要集中在社会库存。
• 螺纹库存：总库存613.92万吨，环比减少35.3万吨，其中社会库存减少30.57万吨，厂库减少4.73万吨，库存结构相对健康。

3. 铁水环比回升，成本支撑强

• 铁水产量：247家钢厂日均生铁产量从242.44万吨回升至242.73万吨，环比增加0.29万吨，显示钢厂生产有所恢复。
• 钢厂盈利率：随着利润恢复，钢厂增产意愿增强，对钢价形成较强支撑。

关键数据与图表分析

3.1 现货价格与基差

• 螺纹钢现货价格：本周价格有所上涨，基差略有波动。
• 热卷现货价格：价格走势与螺纹钢基本一致，基差同样呈现一定变化。
• 卷螺差：本周卷螺差为-9，显示热卷与螺纹钢价格走势趋于一致。

3.2 现货利润

• 转炉螺纹钢利润：利润表现较为稳定，显示钢厂盈利能力有所恢复。
• 电炉螺纹钢利润：同样呈现上升趋势，显示短流程生产利润改善。
• 热卷利润：随着产量回升，热卷利润也有所改善。

3.3 螺纹钢产量与产能利用率

• 螺纹钢产量：本周产量为260.77万吨，环比增加4.51万吨，显示生产活动恢复。
• 长流程产量：环比小幅上升，同比仍呈下降趋势。
• 短流程产量：环比上升，显示短流程生产逐渐恢复。
• 产能利用率：长流程产能利用率63.64%，短流程产能利用率32.22%，整体产能利用率保持稳定。

3.4 热卷产量与产能利用率

• 热卷产量：本周产量为312.86万吨，环比增加3.49万吨，显示热卷生产持续回暖。
• 产能利用率：热卷产能利用率79.93%，环比上升0.89%，显示生产效率提升。

3.5 库存与需求

• 螺纹钢库存：总库存613.92万吨，社会库存427.09万吨，钢厂库存186.83万吨，库存结构健康。
• 热卷库存：总库存378.88万吨，社会库存290.2万吨，钢厂库存88.68万吨，库存压力有所缓解。

风险提示

• 需求下滑超预期：若市场需求不及预期，可能对价格形成下行压力。
• 政策效果不及预期：特别国债的释放可能对市场产生利好，但若实际效果不佳，可能影响市场信心。

总结

本周钢铁市场在政策利好和需求回升的推动下，出现反弹迹象。热卷和螺纹钢的需求均有所回升，库存压力逐步缓解，铁水产量环比回升，为钢价提供成本支撑。尽管市场整体向好，但需关注需求变化和政策执行效果，以防市场出现回调风险。